JPMorganは、株式投資を通じて間接的にBitcoin（CRYPTO: BTC）に露出していると提案しています。それは、Strategy Inc.（NASDAQ：MSTR）への投資を通じて行われており、このような被動的な株式所有が株価にリスクをもたらしている。
出来事：JPMorganのNikolaos Panigirtzoglou氏に率いられるリサーチにより、投資家はMicroStrategyに最大で500億ドルもの投資を行っていることが明らかになりました（同社はここ数年、ビットコイン事業に事業をシフトさせています）MarketWatchが報じています。
これらの投資は間接的なもので、MicroStrategyの株式の約140億ドルは、同社を特徴づけるインデックスをトラッキングしている相互ファンドまたは上場投資信託（ETF）によって所有されています。この数字はさらに高くなる可能性があります。というのも、これには同社が特定のインデックスに属していながらも、そのインデックスには含まれていないパッシブ型またはアクティブ型のファンド、また、インデックスの構成に従うようにされている機関投資家、すなわちNorges Bank（ノルウェー中央銀行）やSwiss National Bank（スイス連邦準備銀行）のような投資家が含まれていないからです。
これらの追加要因を考慮すると、MicroStrategyへの総投資額は500億ドルに近くなる可能性があり、これは同社の1000億ドルという大きな時価総額の中でも大きな部分を占めていることになります。
同社の所有権の5分の1を形成しているパッシブ型ファンドへの大きな依存は、MicroStrategyの株式評価にリスクをもたらしています。同社の投資家構成の一環として、この企業は株式のインデックスに登録されているため、将来的にはインデックスの基準が満たされなくなった場合や、基準の条件が見直された場合には、同社が抜かれるリスクに晒されることになります。
「ビットコイン価格が将来持続的かつ強く上昇しなかった場合、優先株の発行とMicroStrategyの株価が激しい圧力を受ける可能性がある」、JPMorganは警告しています。
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なぜ重要なのか：MicroStrategyの積極的なビットコイン蓄積は、以前から懸念の的でした。デジタルアセット銀行のSygnumは、同社のビットコインの蓄積が中央銀行や他の機関の準備資産としてのポテンシャルを損なう可能性があると警告しました。
これらの懸念にもかかわらず、MicroStrategyは引き続きビットコインの保有を拡大し続けており、つい最近も約105億ドルでビットコインを10,100 Bitcoin追加で取得する計画を発表しています。これにより、同社のビットコインの総保有数は592,100 BTCとなり、累計費用は418.4億ドル、2025年のリターン率は19.1％となりました。
MicroStrategyのCEOであるMichael Saylor氏は、ビットコインの熱心な支持者であり、同氏は、会社のビットコイン戦略に「非常に安全な」アプサイドを見込んでいると述べています。しかし、JPMorganの最近の調査結果によれば、MicroStrategyが株式の評価に大きく依存しており、そのためにリスクが生じている可能性があるとのことです。
BenzingaのEdge Rankingsによれば、MicroStrategyのモメンタムは95パーセンタイル、グロースは3パーセンタイルとのことであり、その結果はミックスドのものとなっています。詳細なレポートはこちらから確認してください。
年初来ベースで、MSTR株は23.01％急伸しました。
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