ドナルド・トランプ大統領の最近の司法省に大麻のスケジュールを見直すよう促す大統領令は、「過去50年以上で最も重要な連邦大麻政策の転換」と評価されている。
AdvisorShares Pure US Cannabis ETF（NYSE:MSOS）のポートフォリオマネージャーであるダン・アーレンズは、この措置によりアメリカの大麻事業者を長年圧迫してきた税制がついに解体される可能性があると述べている。
「麻薬密売人」の地位の終焉
AhrensはYahoo Financeに対し、この大統領令による財務的な触媒は、内国歳入法典の280E条項の廃止の可能性だと語った。
ヘロインと同じカテゴリーに分類されている現行のスケジュール1のもとでは、各州の合法オペレーターは違法薬物企業に課せられる連邦の指定税を課されている。
「彼らは麻薬密売人として課税される280E税の重荷を背負うことになる」とAhrensは説明した。「彼らはあらゆる事業経費を控除できない。給与すら控除できない。家賃や住宅ローンはなおさら控除できないのだ」
医療用途が認められている物質のカテゴリーであるスケジュール3に大麻を移行することで、この厳しい税負担は「自動的に取り除かれる」ことになる。この変化により、米国企業はようやく標準的な営業コストを控除できるようになり、即座に貸借対照表とキャッシュフロープロファイルが変わることになる。
移行中の市場
業界は、AdvisorShares MSOS ETFがS&P500をアウトパフォームしたと報告されている強い2025年の後にこのニュースを受けて反応している。
しかし、Ahrensはこの分野は「最も不安定な投資先」であり続けることを警告している。彼はここ数年を多くの機関投資家を傍観者にしてしまった空虚な政治的約束の「泥沼」と表現している。
Ahrensは再分類が完了すると市場が「活性化」すると予測しているが、それを「多段階プロセスの」最初の一歩に過ぎないと見ている。
残されたハードル
たとえ再分類が実現しても課題は残る。Ahrensは、米国の大麻企業は依然としてNASDAQやNYSEなどの主要取引所に上場できないと指摘した。これは現在カナダの企業が享受している特権だ。
さらに業界は銀行業務のための「安全港」の規定をまだ待っている。
「タイミングは分からない」とAhrensは警告し、政府が新しい連邦基準のもとで医療プログラムと成人使用プログラムの境界線を明らかにしていくにつれて、投資家は不安定さが続くことを予想するべきだと助言した。
投資家が考慮すべきいくつかの大麻株とETFのリストを紹介する。
| 株式/ETF | 過去6ヶ月のパフォーマンス | 年初来のパフォーマンス | 1年のパフォーマンス |
| Tilray Brands Inc. (NASDAQ:TLRY) | 40.28% | -2.73% | -19.19% |
| Aurora Cannabis Inc. (NASDAQ:ACB) | -10.00% | -2.53% | 8.46% |
| SNDL Inc. (NASDAQ:SNDL) | 1.90% | -7.47% | -8.52% |
| Canopy Growth Corp. (NASDAQ:CGC) | 6.25% | 4.39% | -46.64% |
| AdvisorShares Pure U.S. Cannabis ETF (NYSE:MSOS) | 68.55% | -0.42% | 35.13% |
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