Adobe Inc.（NASDAQ:ADBE）は2025会計年度の終わりに向けて、総額50億ドルを超えるAIによる年間継続収益（ARR）を達成し、投資家は生成AIが最終的に同社の中核である”座席数ベース”の収益モデルを食い潰すのではないかと懸念している。
これに対抗するため、経営陣は物語を単に置き換えるのではなくワークフローを拡張する自律型ソフトウェアである「エージェント型」AIの方向へと軸足を移している。
「エージェント型」への転換とAIの収益化
第4四半期以降の経営陣の戦略は、受動的なAI支援から能動的な「エージェント型」ワークフローへの転換に重点を置いている。
第3四半期の収益電話会議の中で、デジタルエクスペリエンス担当社長のアニル・チャクラヴァルティは、Adobeが「創造性、マーケティング、エージェント型AI」を融合させるという独自の立場を強調し、企業がブランド認知やキャンペーン調整などの複雑な作業を自動化できるようにしている。
この戦略的な転換には具体的な財政の後押しがある。Adobeの「AIファースト」製品（FireflyやAcrobat AI Assistantなど）は、年間2億5000万ドルの収益目標を四半期前倒しで達成した。
Bull派の投資家やバーンスタインのアナリストらは、これらのツールを「実質的な収益の上昇のドライバー」と見なしており、同社のイノベーションの収益化能力の速さを実証している。
Adobe Q2 Earnings: 収益の打ち勝ち、EPSの打ち勝ち、上昇したFYガイダンス、AIイノベーションへの継続的投資
「スイス」戦略
さらに混乱から身を守るため、AdobeはStifelのアナリストが説明しているような「GenAIのスイス」戦略を採用した。
OpenAIやAlphabet Inc.の(NASDAQ:GOOG)（NASDAQ:GOOGL））のGoogleなどの競合他社からのサードパーティモデルを自社のFireflyモデルに統合することで、Adobeはクリエイティブワークのための中央ハブであり続けることを目指している。
このポジショニングは企業顧客から共感を呼んでおり、第3四半期に「One Adobe」クロスクラウド取引が前年同期比で60％増加したことから、大企業がプラットフォームに統合していることが示唆されている。
財務の要塞 VS ウォール街の慎重さ
2025会計年度を通じて一貫した「beat and raise」のリズムを刻んでいるものの、アナリストのセンチメントは短期的には依然として混在している。
バークレイズは2026年度のガイダンスを前に慎重な立場を示しており、SEMrushの19億ドルの買収案件の影響はまだ将来のモデルに十分に反映されていないことに留意している。
しかし経営陣は引き続き自信を示している。CEOのシャンタヌ・ナラヤンは株価が過小評価されているとの見解を明確に示しており、このセンチメントは第3四半期だけで約800万株の自社株買いが行われたことで裏付けされた。
第4四半期においてAdobeは、二桁の成長率で重要な1年を締めくくることを目指し、60億7500万ドルから61億2500万ドルの範囲の収益を見込んでいる。一方、アナリストは1株あたり4.99ドルの収益を予想している（Benzinga Pro調べ）。
2025年におけるABDEのアンダーパフォーム
ADBEの株価は火曜日に1株344.32ドルで1.53％高で取引を終えた。年初来で22.57％、1年で37.16％下落している。
BenzingaのEdgeストックランキングによると、ADBEは短期的には強い価格トレンドを維持しているが、中長期的には弱いトレンドであり、価値ランキングも低いことがわかった。詳しいパフォーマンス内容はこちら。
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写真提供：Charles-McClintock Wilson / Shutterstock.com