CoreWeave Inc. (NASDAQ:CRWV)は依然としてAIインフラ分野の有望企業であるが、JPMorganは飛行経路の乱れを警告した。アナリストのマーク・R・マーフィーは、CoreWeaveの長期的な機会は依然として「非常に大きい」ものの、投資家は「荒れた、不規則な、変動の激しい航路」になると警告し、投資判断をNeutralに引き下げ、目標株価も135ドルから110ドルに引き下げた。
- CRWV株の動向はこちらから確認可能。
サプライチェーンがAIエンジンの足を引っ張る
マーフィーによると、第3四半期の最大の減速要因は、スケジュールに遅れが生じた単独の第三者データセンター開発業者の存在であった。これにより建設が遅れ、CoreWeaveは第4四半期の収益を第1四半期にずらすことになった。その結果、経営陣は2025年度の収益見通しを1億5000万ドル引き下げ、設備投資額を85億ドル引き下げた。
マーフィーはこれを「容量制限のある四半期」と呼び、かつて大手テクノロジー企業のボトルネックの影響を受けないAIクラウドの新興企業と見なされていたCoreWeaveでさえ、電力とコンピューティングインフラに対する世界的な圧迫を感じていることを強調した。
それでも、同社の勢いは依然として印象的だ。売上高は前年比134％増、営業利益は4,000万ドル上回り、Crowdstrike Holdings Inc (NASDAQ:CRWD)、楽天グループ株式会社 (OTCPK:RKUNY)、Poolside AI、Jasper Therapeutics Inc (NASDAQ:JSPR)、NASAなどの新規顧客がクライアントリストに加わった。
CoreWeave Federalを通じた政府機関からの需要も形成されつつあり、NASAのジェット推進研究所や英国政府にサービスを提供している。
長期的なAIの物語は依然として健在
短期的な不安定さにもかかわらず、JPMorganは基本的に建設的な姿勢を維持している。マーフィーは、2025年度のCoreWeaveの収益が166％成長し、2026年の設備投資は2倍以上になると予測している。これはAIコンピューティング容量の需要に対する信頼の表れである。
しかし、投資家は忍耐が必要となるだろう。マーフィーは「CoreWeaveを引き続き非常に大きな長期的機会であるとみているが、株価の動きはおそらく引き続き荒れた、不規則な、変動の激しい航路となり、大半の投資家が持っているよりも高いリスク許容度が必要になるだろう」と書いている。
要するに、CoreWeaveの受注残はAI需要が依然として強いことを示しており、配達のタイミングが変わっているということだ。