Plug Power Inc (NASDAQ:PLUG) は、ウォール街が見逃さなかったパワームーブを行った。ドナルド・トランプの税制改革が米国の水素ブームを縮小させる恐れがある中、同社はこれまでにない規模で欧州に進出し、市場の注目を集めている。
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ポルトガルの100MWの賭け
今週、Plugは10MWのGenEco™電解槽をポルトガルのGalp社のシネス製油所に出荷した。これは100MWプロジェクトの最初の部分であり、ヨーロッパ最大のグリーン水素ハブのひとつになるだろう。
完全に稼働すると、この施設は年間1万5,000トンの再生可能水素を生産し、製油所のグレー水素需要の20％を削減し、11万トンのCO₂排出量を削減することになる。
Plugにとっては、これまでで最大の電解槽展開であり、6億5,000万ドルの取引で燃料電池サプライヤーから重量級のインフラプレーヤーにうまく方向転換するのに役立っている。
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米国の不確実性に対するヘッジ
この海外への方向転換は、政治的な背景に照らしてもさらに有効である。トランプ大統領が提案している税制改革案は水素生産に対する税額控除の期限を短縮し、長期的なインセンティブを前提にしていた米国の水素プロジェクトの経済性を不透明にする恐れがある。
プロジェクト開発者は資本の流出を警告しているが、Plugはすでに多ギガワット規模のプロジェクトをスペインと英国で展開し、世界で20億ドルのパイプラインを持つなど多角化している。
欧州の政策的な追い風と製油所の脱炭素化の動きは同社にバッファーを与え、そしておそらく先行者利益さえももたらすだろう。
要点
PlugのGalpプロジェクトは単なる画期的な納入物ではなく、ワシントンの不確実性に対するヘッジであり、産業規模の水素の見本となっている。米国のシナリオが書き換えられる中、欧州はPlugがブレイクする舞台になる可能性がある。
水素の将来に賭ける投資家は、これを単なる幸運とは思わず、最善のポジショニングだと考えるだろう。
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