著名なショートセラーのジム・カノス（Jim Chanos）は、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ・インク（NASDAQ:AMD）とOpenAIの画期的なパートナーシップの財務的利点に公に疑問を投げかけ、今回の取引はAMDにとって見た目ほど利益をもたらすものではない可能性があると示唆した。
一連のソーシャルメディア投稿の中で、カノスはAMDが「数百億ドルの収益」を受け取る一方でOpenAIに同等の潜在的価値を持つ株式ワラントを提供するという取引の構造を精査した。
AMDとOpenAIの取引は不採算か？
カノスの主な批判は、この一見しただけのトレードオフにかかっている。「もし数百億ドル相当の株式ワラントを放棄するのであれば、この取引はAMDの『数百億ドルの収益』以上の収益をもたらすべきではないか？」と彼は質問した。
彼のコメントは、AMD株主にとっての純利益は最小限にとどまる可能性を示唆しており、この取り決めを売り手が買い手の購入費用を助成する形の「ベンダーファイナンス」の一種と見做している。
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カノス、AIコンピューティング需要の実態に疑問
このベテラン投資家は、人工知能ブームにまつわる支配的な市場の見方にも異議を唱えた。
彼は、コンピューティング能力に無限の需要があるはずの市場で、売り手がこれほどまでに大きなインセンティブを提供しなければならないのは矛盾していると考えた。「…物語が『コンピューティングの需要は無限だ』というものであるにもかかわらず、売り手が買い手に助成し続けているのは少しおかしいと思わないか？」とカノスは述べ、需要の実態に疑問符を投げかけた。
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月曜日に発表されたこの取引は、AMDがOpenAIの次世代AIインフラストラクチャ向けにInstinct GPUアクセラレータを供給するというもの。
AMDの最高財務責任者（CFO）であるジャン・フーは、このパートナーシップは「数百億ドルの収益をもたらすと期待されており」、調整後の1株当たり利益に対して「非常に収益性が高い」と述べた。
X（旧Twitter）への返信の中で、カノスは会計慣行についての懸念も提起しており、株式ワラントの真のコストは非GAAPの収益報告書の中で不明瞭にされてしまうかもしれないと示唆している。
価格の動き
この発表によりAMDの株価は月曜日に23.71％急騰し、1株あたり203.71ドルとなり、強い投資家の楽観主義を示した。これはカノスの批判的な評価とは対照的な動きである。
時間外取引でさらに1.53％上昇した。AMDは年初来で68.87％、年間では19.15％上昇している。
BenzingaのEdgeストックランキングによると、AMDは短期、中期、長期の価格動向においてより強いトレンドを維持している。しかし、同ランキングにおけるAMDの価値は比較的低い。追加のパフォーマンスの詳細はこちらで確認できる。
S&P 500指数とナスダック100指数の動向をそれぞれ追跡しているSPDR S&P 500 ETF Trust（NYSE:SPY）とInvesco QQQ Trust ETF（NASDAQ:QQQ）は、月曜日に上昇した。SPYは0.36％上昇の671.61ドル、QQQは0.75％上昇の607.71ドルとなった（Benzinga Proのデータによる）。
火曜日にはS&P 500、ダウ、ナスダック100の各先物指数は下落した。
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