経済学者の反応

• deVere Groupの最高経営責任者（CEO）であるNigel Green氏は、「力強い労働市場と持続的な高インフレは、連邦準備制度が現行の政策スタンスを維持するための説得力のある理由を提供している」と述べた。 Green氏は、このデータが利上げが間もなく行われるという予想を打ち砕くことを強調し、「投資家は利上げの見込みが高くなった新しい現実に順応する必要があり、これにより課題と機会の両方が生じる」と語った。彼は、最新の雇用統計は投資家の2025年の見通しを変えるものであり、 「利上げを予想する者への警鐘」とも言及した。 Green氏は、この数字が米国の経済見通しを変えるものであると強調した。
• LPLファイナンシャルの最高エコノミストであるJeffrey Roach氏は、この雇用統計の強力な数字にもかかわらず、2024年の月次平均賃金増加額149,000人は、2023年の192,000人にまだ及んでいないと指摘した。 Roach氏は「投資家は2025年も引き続き、さらなる減少を予想すべきだ。その一方で、米連邦準備制度は、雇用市場の状況が大きく悪化するまで、利上げを実施しないだろう」と述べた。
• Chris Zaccarelli氏（Northlight Asset Management最高投資責任者（CIO））は「求職者にとっての良いニュースは、株式市場にとっては悪いニュースである」と警告し、「強力な雇用市場は経済成長にプラスに働く一方で、インフレリスクも引き上げている」と述べた。 Zaccarelli氏は「予想を上回る雇用の増加は、株式と債券の両方で直ちに反応を引き起こした… 連邦準備制度が今年、利上げの理由をさらに失うことになる」と話した。

インフレのジレンマ

経済学者たちは、労働市場の持続的な強さがインフレ圧力を引き続き助長しているとの見解で一致している。給与の拡大が続いていることを考えると、米連邦準備理事会が政策を緩和するには、ほとんどインセンティブがない。

RSM USのJoseph Brusuelas氏は、「頑強な雇用増加と並行して進行する賃金の堅調な上昇は、連邦準備制度が追加の利上げに対する要請を抑制するだろう… そして、これが世界的な政府債券の売り浴びを起こす原因に火をつけるものとなるだろう。」

Comerica BankのBill Adams氏は、雇用の増加が健全である一方で、「米国の雇用市場は良好な状態にあり、2025年にはさらに強化されるべきだ」と強調した。 ただし、Adams氏は、移民政策の強化は労働力の確保と賃金の増加に影響を与えるかもしれないと警告した。

連邦準備制度の進むべき道

インフレ率は未だ連邦準備制度の2%の目標を上回っているため、多くの経済学者は中銀が慎重な態度を維持すると予想している。 LPLファイナンシャルのRoach氏は、新しい政策決定の日は1月29日に設定されていると述べた。

2024年12月の雇用統計は、米国経済の持続的な力強さを示してはいるが、経済学者たちは、インフレリスクの依然として大きな影響を受けているので、連邦準備制度の利上げの可能性は依然として低いという見方をしている。

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