トレーダーはスタッグフレーション懸念がウォール街を圧迫する中で、画期的な2月インフレデータを待ちわびる: 何を期待するか

先週の水曜日、株式、仮想通貨、外国為替（FX）、経済、世界情勢について報道するグローバルニュースウェブサイト「Benzinga」の日本版が、重要なインフレ報告の前に揺れ動くウォール街を報じた。トレーダーたちは、市場の混乱が続いた数週間後、ついに物価の圧力が最終的に和らぎかけている兆しを望んでいる。

3週間でわずか13％下落したテクノロジー株中心のナスダック100は、先月の終わりから続く世界同時株安の中でもっとも悪い月になるペースである3月、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予測が急激に下方修正された中、米国の景気予想が急激に下方修正された中、米国の景気予想が急激に下方修正された。

米連邦準備制度理事会（FRB）の次の動きが問われている中、全ての注目は水曜日の午前8時30分に公表される最新の消費者物価指数（CPI）データに向けられている。

2月のインフレ情勢：経済学者はどんなことを予測しているのか

TradingEconomicsが集計した中央値の経済学者予測によると、1月の3％の読みから年率ヘッドラインインフレは2.9％に緩和する見通しで、これによりインフレが加速した4か月のトレンドが終わることになる。

月次ベースでは、0.5％から0.3％に鈍化すると予想されている。

食品とエネルギーを除いたコアインフレ（核心インフレ）は、3.3％から3.2％に緩和する見込みで、0.4％から0.3％のペースで鈍化する。

より穏やかなCPI読みだと金融政策の緩和の期待が高まるかもしれないが、米国銀行のエコノミスト、スティーブン・ジュノーは「FRBの2％のターゲットと一致するレベルを大きく上回っている」と述べ、インフレはまだ高いとしている。

これは、経済リスクが高まっているとしても、連邦準備制度が急いで金融政策を緩和することはないかもしれない。

ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ジェシカ・リンドル氏は、主要カテゴリーの中でインフレ圧力が続くと予想している。リンドル氏は、「我々は使用済み車価格が0.6％上昇し、これはオークション価格の上昇を反映しており、また新車価格が0.3％上昇し、これはディーラーのインセンティブ減退を反映している」と述べた。

自動車保険も痛みポイントの一つで、プレミアムが上昇することにより、予測される上昇分は1％。旅客運賃は2.5％上昇する可能性があり、季節的な歪みにより通信サービスが0.3％上昇する可能性もある。

近い将来のインフレ圧力にもかかわらず、ゴールドマン・サックスはディスインフレーション（インフレが減少すること）が予想されているとし、コアCPIは2025年12月までに3.2％に落ち込み、コア個人消費支出インフレ（FRBの好んでいる指標）も2.9％に緩和すると予測している。

ただし、この会社は、関税の引き上げが自動車、住宅賃貸、労働市場の再均衡からの冷却効果の一部を相殺する可能性があると警告している。

インフレデータの公表を前に、市場の売りが強まる

水曜日のインフレ報告のステークスは非常に高い。過去数週間で市場は死にかけた状態にある。投資家たちは景気減速の懸念からリスク資産から逃れている。

米連邦準備制度（FRB）アトランタ支店のGDPNowモデルは、2025年第1四半期の米国経済が2.3％の成長予測から急激に逆転して、2.4％の収縮を予測している。

経済学者のアイーシャ・タリク氏によると、その大部分は輸入高が輸出高を大きく上回っているという。

これは、米国企業が大統領ドナルド・トランプ氏が提案した関税引き上げを見越して急加速した輸入が、より広範な貿易不均衡を生むことを示唆している。

過去数週間の市場売りは、全てが訂正ゾーンに入ってしまった素晴らしい7つのテック株での深刻な損失を反映している。

その7つの株のうち6つは、直近の高値から少なくとも18％下落しており、Tesla Inc.（テスラ）（NASDAQ:TSLA）は53.9％、Nvidia Corp（NASDAQ:NVDA）は30.1％下落している。

現時点では、市場の下落は、危機というよりは遅すぎた訂正に見えるかもしれない。トレードネーションのシニアマーケットアナリスト、デイビッド・モリソン氏は、「この売りが適切に見直されて、市場がより健全になる」と述べた。

FRBは金利を引き下げるのか

トレーダーたちは、連邦準備制度が景気減速を緩和するために動くだろうという打診を増やしている。市場が示唆する確率は、2025年12月までに4回の利上げが80％の確率である。

先週の水曜日の議会証言でのFRB議長ジェローム・パウエル氏は、インフレが「持続的に2％に向かって動いているという自信をもっと持つまでは待つ」と述べ、鳩派的な雰囲気をかもし出した。

彼は「自信を持ったとき、それはもうすぐだ。制限のレベルを段階的に引き下げるのは、それが適切であるだろう」とも述べた。

しかし、すべてのアナリストがFRBが積極的に動くべきだとは確信していないわけではない。

「FRBは金利を早すぎる時期に下げることによってそのワイヤーを踏んでしまう可能性に警戒すべきだ」とエド・ヤーデニ氏は火曜日の議事録で述べた。

よりクールなCPI読みの場合、市場は安堵のラリーを引き起こす可能性がある。その一方で、予想を上回る熱い報告は売り注文を拡大させ、スタグフレーションの懸念を高める可能性がある。

いずれにせよ、ウォール街は岐路に立っており、水曜日の数字は今後の数か月のトーンを決めるだろう。

今すぐ読む:

• 1日で7500億ドルを超える市場価値を失った7社：ビッグテックのハネムーンは終わりか？

MidjourneyによってAIを使って作成された画像