米国の上院議員トム・ティリス（共和党・サウスカロライナ州）と上院議員アンジェラ・アルソブルックス（民主党・メリーランド州）が主導している「決済用ステーブルコイン規制法案（Clarity Act)」の新しい草案が今週にも発表される見込みである。議員たちはステーブルコインの利回りをめぐる規制上の対立の解決を試みている。
ステーブルコインの利回りをめぐる根本的な意見の相違
この法律は、ステーブルコインの保有者が利回りや利息を得られるべきかどうかをめぐる、伝統的な銀行機関と暗号企業の間の長年の対立に対処することを目的としているとザ・ブロック（The Block）は報道した。
ジーニアス（GENIUS）法を含むこれまでの立法は、ステーブルコイン発行者が保有者に利息を直接支払うことを禁じているが、規制上のグレーゾーンを残している。取引所などの第三者プラットフォームが利回り商品を提供することを明示的に禁止しておらず、執行の不確実性を生んでいる。
銀行側は、ステーブルコインの利回りを認めれば預金が従来の金融システムから引き離され、構造的なリスクが生じる可能性があると主張している。
コインベース・グローバル（NASDAQ:COIN）を含む暗号企業は、規制の制限はイノベーションを制限しかねず、デジタル資産市場への銀行の参入機会を含む新興のビジネスモデルを制限すると反論している。
ティリス上院議員は、法案の文言案は完成に近づいていると述べたが、交渉はなお続いており、修正の可能性もある。
議会関係者を一堂に会し合意形成を促進するためにキャピトル・ヒル（米国の議会議事堂）での会合を招集することを提案している。
市場全体で見られるステーブルコインの活動の鈍化
イーサリアム（CRYPTO:ETH）のオンチェーンデータによると、Tether (CRYPTO: USDT)とUSDCは、2026年までで最も低い水準まで活動が落ち込んでいることがサンティメントのデータが示している。これは、ステーブルコインの動きの減少と資金循環の減弱を示唆している。
このような下落は通常、マーケットレンジの状態、すなわち取引活動が減速し流動性が停滞している状態で発生する。
しかし、アナリストらは、このトレンドはビットコイン（CRYPTO:BTC）がより高い水準の価格に接近し、ボラティリティが増すにつれて変わる可能性があると指摘している。
市場の動きが高まると、トレーダーはアイドル状態のステーブルコイン資金を再展開しやすくなり、その結果オンチェーン活動やより幅広い市場参加が促進されることが多い。
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