アメリカ人はエネルギーコストが安くなると約束された。しかし厳しい冬の足枷が強まる中、実際にはより高い請求書が送られてくることになるだろう。
天然ガス価格は歴史的なスピードで高騰しており、公益事業会社は料金値上げを承認し、全国の家庭は暖房費と電気代の値上げに備えている。この価格高騰は、米国のエネルギー価格を半分にするという大統領選キャンペーン中のドナルド・トランプ大統領の公約にもかかわらず起きている。エネルギー市場は政治的な約束よりも天候、インフラの限界、世界的な供給の動きに対応することが多いということの証明である。
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何が問題なのか？
エネルギー価格の上昇は、ほとんどのアメリカ人に影響を与しているが、主に低所得者層と中所得者層の家庭に影響を与えていると、全米エネルギー支援ディレクター協会（NEADA）のエグゼクティブ・ディレクターであるマーク・ウルフは語った。
「これらの値上げは高所得の世帯にとっては不便かもしれないが、低所得および中所得の世帯にとっては壊滅的だ」とウルフは1月20日の報告書で述べた。「かろうじてやっていけていた何百万もの世帯が、光熱費の支払いができなくなり停電に追い込まれている」
NEADAの予測では、今シーズンの暖房費は9.2％上昇すると見られている。これは、電気代と天然ガス代の値上げが平均よりも寒い天気と重なったためで、インフレ率の3倍以上にあたる。
例えばデトロイトでは、1月24日土曜日に気温が-25°F（摂氏約-32）まで下がると予想されている。最高気温は平年値を大きく下回り、土曜日は9°F（摂氏約-13）、日曜日は16°F（摂氏約-9）にしか達しない見込みで、1月の平均気温32.3°F（摂氏約0）と比べて大幅に低い。
米国の平均的な世帯の支出は約995ドルで、昨年より84ドル増加し、電熱式の家では12.2％と最も急激な上昇を見せており、天然ガスを使用している家庭では8.4％増加した。暖房用の灯油とプロパンガスを使っている人は、燃料価格が下がっているため小幅な変化にとどまっている。
極寒はシステムに圧倒的な影響を与えるか？
基本的にはそうだ。短期的なエネルギー価格は、物理的な要因や天候、市場の動きによって大半が決まっており、大統領令によって決まるわけではない。
- 米国では約40州にわたって異例の寒波が押し寄せ、暖房需要を急上昇させている。
- 天然ガスは米国の電力生産の約40％を占め、米国の住宅の半分以上の暖房に使用されている。
- 気温が急落すると、住宅、発電所、工業部門でのガス需要が同時に上昇する。
このような突然の需要の高まりこそが、ヘンリーハブの天然ガス先物価格が1MMBtuあたり5ドルを超えて急騰した理由である。
トランプ政権の反再生可能エネルギー政策は、太陽光、風力、蓄電によってピーク時の需要を軽減するのではなく、変動の激しい化石燃料市場への依存を強化することでこの状況を悪化させることになる。エネルギー省は昨日、クリーンエネルギー技術のために830億ドル以上の融資を見直すか取り消すことを確認したばかりである。
天然ガスの供給は一夜にして拡大できない
米国の生産量が過去最高となったにもかかわらず、天然ガスは無限に柔軟な対応ができるわけではない。
- 井戸を掘削し完成させるには時間がかかる。
- パイプラインの容量は短期的に固定されている。
- 極寒では貯蔵庫からの引き出しが加速し、市場はすぐに逼迫する。
誰が高価格から恩恵を受けるのか？
- Cheniere Energy（NYSE:LNG）
- TotalEnergies（NYSE:TTE）
- Freeport LNG（NASDAQ：FLNG）
- エクソンモービル（NYSE:XOM）
- シェブロン（NYSE:CVX）
天然ガス価格は、価格が上昇すると生産者が積極的に掘削を行い、供給量を増やすという商品市場に典型的な栄枯盛衰のサイクルに従っている。やがて市場は供給過多となり、価格は下落し、採算の取れないプロジェクトは閉鎖される。
1～2年の間に、減少した生産と回復した需要が合わさり、価格は上昇に転じて自発的にサイクルが回り始める。ヘンリーハブの天然ガスは、この振り子のような動きをはっきりと示す例である。
インフラのボトルネックが価格高騰を拡大
特に北東部の多くの地域では：
- パイプラインの制約により、都市部へのガス供給量が制限されている。
- 電力網は燃料を奪い合うガス発電所と住宅に依存している。
- 寒冷な天候は、機器の故障や停電のリスクを高める。
このため、ニューヨークやコネチカット州のような地域では、全国的に供給が十分に行き渡っているように見えても不釣り合いなほど高いコストが発生することがよくある。
公益事業の料金値上げは過去のコストを反映
ニューヨークで承認されたコン・エジソンの値上げを例に見てみよう。今週の寒波に加えて、以下のことも考慮する必要がある。
- 労働費とメンテナンス費の上昇
- グリッドの堅牢化と気候に適応した耐性への投資
- インフレによる機器費および資金調達費
その間、天候と市場が支配している。
やはりグローバルの動きは重要
米国のエネルギー市場はすでに孤立していない。
- LNGの輸出は国内のガス価格と世界の需要を結びつけている。
- 冬の間、欧州とアジアは資源の供給を競い合う。
- 地政学的な混乱が起きれば市場の逼迫がさらに高まる。
要約すると、米国はエネルギー資源に恵まれているかもしれないが、エネルギー資源としては孤立していないということだ。
2024年のデータによると、トルコを含む欧州は米国のLNG輸出のトップの行き先であり、全出荷量の53％を占めている。アジアへの輸出は2023年の26％から2024年は33％に増加した。中東、北アフリカ、ラテンアメリカを含むその他の地域も輸入量の増加を見ており、2023年の8％から上昇し、米国のLNG輸出量の14％を占めている。
米国のLNG輸出は国内の天然ガス価格を世界市場に連動させているため、出荷量の増加は現地の供給量を減らし、価格を押し上げる可能性がある。輸出量に関連した引き出しは、暖房や発電用の天然ガスが減り、エネルギー料金がさらに上昇することになる。
長期的には価格上昇によりより多くの生産が促進される可能性があるが、短期的には輸出量の増加が米国の消費者のコストを押し上げることになる。
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