ナイキ(NYSE:NKE)は2026会計年度第2四半期の収益報告を12月18日に予定しているが、CEOのエリオット・ヒルは「偉大さへの旅は」直線的には進まない、と警告した。投資家が直面している現実が複雑であることを反映した見解である。
ナイキの「今勝つ(Win Now)」戦略が主要カテゴリーにおいて活気を生み出している一方で、第2四半期の財務状況は、同社が大きな逆風に直面しているために落ち込むと予想されている。
「今勝つ」戦略の内容とは
ナイキの「今勝つ」戦略は、ランニング、北米、卸売業に優先的に焦点を当てているが、早くも「証拠」が出始めている。ランニングカテゴリーは第1四半期に20％以上の成長を見せており、ペガサスやヴォメロなどのリニューアルされたフランチャイズがけん引している。
さらに、小売パートナーがブランドへの信頼を取り戻しつつあることを示す形で、同社の春の卸売注文数が増加している。
しかし、この戦略転換には代償が伴う。ブランドの健全性を保つために、経営陣はエアフォース 1やダンクなどの定番フランチャイズの供給を意図的に減少させ、これは収益の減少に直接つながる動きである。その結果、販促活動が制限されたことで、オーガニックデジタルトラフィックは2桁台の減少となった。
逆風：関税と中国市場の弱さ
戦略的に前進しているにもかかわらず、第2四半期の財務状況は依然として困難な状況だ。経営陣は第2四半期の収益が1桁台の前半で減少すると予想しており、また、売上総利益率は300～375bp縮小すると見ている。
この圧力は主に、同社に年間15億ドルのコストをもたらすと予測されている関税によるものである。加えて、中国市場の弱さも圧力の一因である。先四半期、中国での収益は10％減少していた。
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アナリストは「明確な転換点」を求めている
ウォール街の見方は慎重だ。保守的なガイダンスを上回る収益を得る可能性を認めつつも、レイモンド・ジェームズのアナリストは、「より明確な収益と営業利益率の転換点」が見られない限り、株価の再格付けはあり得ないとの見解を示している。
同様に、シュティフェルは「Hold」評価を維持している。同社は、2027年度の収益に対し約25倍のプレミアムで取引されている株式について、市場は確立されていない回復をすでに織り込んでいると指摘した。投資家は「Win Now」戦略の勢いがマクロの逆風をどこまで凌駕できるかを注視するだろう。
2025年のNKEの株価パフォーマンス
NKEの株価は火曜日に0.97％安の1株67.12ドルとなったが、過去6ヶ月間では8.43％上昇している。年初来では、株価は11.3％下落している。
全体的に見て、株価は中長期的に弱い傾向を示しているが、短期的には強い傾向を示している。株の質は低い。詳細は、BenzingaのEdge Stock Rankingsでご覧いただける。こちら。
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写真：Roman Zaiets / Shutterstock.com