11月の新たな労働市場の数字が注目されている中、経済学者のジャスティン・ウルファーズは国民に対し、今回のデータを極めて慎重に読むよう呼びかけている。
閉鎖の「エコー効果」
ウルファーズは、最近の政府機関の一部閉鎖によって統計上の「深い霧」が作り出されており、これによって11月の失業率が人工的に膨れ上がり、実際の経済状況よりも悪く見える可能性が高いと警告している。
ウルファーズによると、問題の根源は政府閉鎖中に10月の調査がキャンセルされたことにある。このデータ収集の空白は、労働統計局（BLS）が使用している微妙な「4-8-4」の回転サイクルを混乱させた。これは家計を4カ月間調査し、8カ月間調査を行わず、再び調査を行うというものだ。
10月に調査がなかったため、11月の調査対象の構成は大きく変わった。通常、回答者のうち新規の人は8分の1になる。
しかし、ウルファーズは11月の調査では「これまでの2倍の新規回答者」が存在し、全体の約25％を占めていると指摘した。
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「回転グループバイアス」の理解
この調査構成の変更は、Wolfersが「回転グループバイアス」と呼ぶ現象のために重要である。
過去のデータでは、明らかな心理的または報告上の差異が示されている。すなわち、労働調査に初めて回答する人は、これまでに調査を受けたことのある人よりも一貫して高い失業率を報告している。
ウルファーズは2022年から2025年のデータを指摘し、初めて回答する人の失業率は「通常、経験者よりも0.7ポイント高い」と述べている。
11月の調査で多くの「悲観的な」新規回答者が調査に回答したことで、全体の加重平均が数学的に上方に歪むことになった。ウルファーズはこれが「失業率を若干押し上げる可能性が高い」と予測しているが、これは実際の雇用市場の健全性とは無関係である。
霧のかかった経済状況
バイアスに加え、データはサンプリング誤差の増加にも苦しんでいる。BLSは通常、パネルデータ法を用いて変動を平滑化しているが、この方法は効果的に同じ人物を時間を追って追跡するものである。
調査対象の4分の1が新規の回答者であることから、これらの方法はあまり効果的でなくなり、その結果、不規則な推定につながる可能性がある。
ウルファーズは、政府は技術的には「統計上のブラックアウトから抜け出した」が、閉鎖による「エコー効果」によって公式の数字の解析が特有の困難さを増しており、アナリストや政策立案者は「深い霧」の中を手探りで進んでいると述べている。
S&P500指数とナスダック100指数をそれぞれ追跡するSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）とインベスコQQQトラストETF（NASDAQ:QQQ）は月曜日に下落して取引を終えた。SPYは0.15％安の680.73ドル、QQQは0.50％安の610.54ドルだった（Benzinga Proのデータによる）。
火曜日のS&P500、ダウジョーンズ、ナスダック100の各指数の先物は軒並み安で取引されている。
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