タトル・キャピタル・マネジメントは先週、投資家に複数の市場環境にわたる分散投資を提供することを目的としたルールベースのマルチアセットファンドであるPorter & Company Porter Portfolio Index ETF（BATS:PCPP）を立ち上げ、ETFラインナップを拡大した。
このETFは、投資調査会社ポーター＆カンパニーが開発した株式、ハードアセット、現金に類似した投資を組み合わせた、クラシックなパーマネントポートフォリオ戦略の更新版であるPorter & Co. Porter Portfolio Indexを追跡している。
タトル・キャピタルのCEOであるマシュー・タトルによると、このファンドは1980年代に投資作家のハリー・ブラウンによって広められた「パーマネント・ポートフォリオ」の概念を現代化したものである。
市場サイクルを予測する投資家に頼るのではなく、この戦略は、経済状況の変化に応じて相互に補完し合うことを意図した4つの異なる資産カテゴリーを組み合わせている。
これには、ビットコイン（BTC）も含まれている。
このアプローチは、ブラウンの元の枠組みの長期国債を、損害保険会社、資本効率の良い企業、ハードアセット、短期現金保有の組み合わせに置き換えている。
PCPPの主な特徴
- 総経費率：0.75％
- 投資目的：手数料および経費控除前のPorter & Co. Porter Portfolio Indexの追跡
- ポートフォリオ配分：25％損害保険株式、25％資本効率の良い株式、25％ハードアセット、25％現金に類似した投資
- 損害保険スリーブ：引受実績および複合比率に基づいて加重された上場保険会社
- 資本効率の良い株式スリーブ：フリーキャッシュフローマージン、投資資本利益率、資産利益率、営業利益率、売上成長率、株主キャッシュリターンをスクリーニングした米国上場企業
- ハードアセットスリーブ：規制投資会社の税制上の地位を維持するために、完全所有のケイマン諸島子会社を通じてビットコインおよび貴金属にエクスポージャー
- 現金に類似したスリーブ：米国債、政府債務、マネーマーケットファンド、米国財務省インフレ連動債、その他の短期債券
- リバランス：定期的に目標の25/25/25/25配分にリセット
- ポートフォリオ管理：主にレプリケーションベースで、代表的なサンプリングが許可されている
- 追加ツール：リスク管理および分散化の目的で、スワップ、スワプション、先物、クレジットデリバティブなどのデリバティブを使用する場合がある
この立ち上げは、ルールベースのインデックスETFのスイートを市場に投入することを目的としたタトル・キャピタルとポーター＆カンパニーのより広範なコラボレーションの一環である。
PCPPは、そのラインナップの中で旗艦のマルチアセット商品として位置付けられており、経済成長、インフレ、デフレ、不確実性の高まりの期間に歴史的に異なるパフォーマンスを示してきたリターンドライバーへのエクスポージャーを求めている。
写真：ShutterstockのWestlight