市場の不安が強まったことを受け、ボラティリティ連動型ETFは金曜日に急伸し、広く注目されているCboeボラティリティ指数（VIX）は投資家の恐怖が極まった水準に近づいた
ウォール街の「恐怖指数」と呼ばれるVIXは金曜日に29を超えて上昇し、30の閾値に近づいた。過去のデータによると、VIXは投資家の恐怖が高い局面で30以上に上昇する一方、相場が安定している局面では20以下に下がる傾向にある。
ボラティリティ指数の上昇に伴い、同様にボラティリティベースのETFも大幅に上昇し、下落リスクへの警戒が高まっていることを反映した。
レバレッジ型ボラティリティETFが先導
もっとも大きく上昇したのは、短期のボラティリティ指数先物にレバレッジをかけるボラティリティベースのETFだった。
2倍長期VIX先物ETF（BATS:UVIX）は金曜日に27.62%上昇して終了したが、ProShares Ultra VIX短期先物ETF（BATS:UVXY）は金曜日に20.87%上昇した。
これらのETFはVIX先物契約へのエクスポージャーを拡大しており、通常は短期のヘッジ目的で使用されている。
その他のボラティリティETFも上昇
ボラティリティの上昇はレバレッジ型商品のみに限らない。投資家が高まる市場の不確実性に対応して、従来型のボラティリティ関連商品でも活動の活発化が見られた。
Barclays iPathシリーズB S&P 500 VIX短期先物ETN(BATS:VXX)とレバレッジなしで短期VIX先物をトラッキングするProShares VIX短期先物ETF(BATS:VIXY)もボラティリティ上昇に伴い上昇する傾向にある。両ETFともに金曜日に13%以上上昇した。
ボラティリティETFが再び注目される理由
ボラティリティ連動型ETFの急伸は、投資家が現在も続く中東や東欧の紛争など、地政学的緊張の高まりや新たな経済的逆風に対応しているため、世界市場の不確実性の高まりを反映したものだ。
市場の不安に拍車をかける形となったのは、アメリカ労働統計局が発表した予想外の非農業部門雇用者数の減少と失業率の上昇で、4.4％に上昇したことで米国経済の力強さに疑問が投げかけられた。
一方で原油価格のボラティリティはインフレ圧力の再燃への懸念を生み出した。これらの要因が相まって、市場の振れ幅が拡大し、トレーダーを株式市場の混乱に対する短期的なヘッジとしてボラティリティ連動型ETFに向かわせている。
ボラティリティETFはVIX指数自体ではなく、その先物をトラッキングしている。そのため、VIX先物曲線の変化に基づいて値動きするが、急激な市場ショックの際にはこれらの資金が急騰することもある。
CBOEボラティリティ指数は金曜日に急上昇して29.49で取引を終えたため、市場関係者はボラティリティが続くかどうか注視している。市場が30レベルを超えた場合、投資家が混乱に備えるため、ボラティリティETFは引き続き注目される可能性がある。
画像：Midjourneyを使用して作成