しばしば「中国のウォーレン・バフェット」と呼ばれる中国生まれの投資家李録は、1993年のコロンビア大学でのウォーレン・バフェットの講義で共有された3つのシンプルな考え方が、彼の市場や自身の人生の見方を根本的に変えたと述べている。
すべてを変えたバフェットの3つの考え
シアトルを拠点とするヒマラヤ・キャピタルの創設者兼会長である李は、バフェットが学生たちに「株式は紙切れではなく、その会社の所有権の一部である」、「安全余裕率が必要で、それがなければ間違っても大損しないようにする」などを語ったことを思い出した。また、「ほとんどの市場参加者は短期的な見方しかしていない」とも説明している。これは、長期投資家がボラティリティを扱うための枠組みを作っている。
李は後に、『プア・チャーリーのアルマナック』中国語版の序文で、バフェットの株式市場の投資説明は「簡潔で論理的かつ説得力があった」と書いている。この説明がきっかけとなり、李はバフェットを研究するため2年間費やし、その後初めて株を購入した。
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実力主義に基づくバリュー投資
これらの原則は、30年経った今でも李の投資手法の基盤となっている。李は、投資家は家族経営企業の所有者のように振る舞い、まず下落リスクに注目し、安全マージンを強調すべきであると主張している。これは、たとえ市場がグローバル化し、テクノロジーによって業界が急速に変化しても有効であるバリュー投資の基本理念である。
中国でのバリュー投資についてのエッセイやコロンビア大学での一連の講義において、李は自身の知識の限界を知ることの重要性を強調してきた。李は投資における最も重要な特徴は「知的誠実さ」であり、「自分が知らないことを認識すること」であると述べている。この考え方はバフェットとチャーリー・マンガーの「実力の範囲」という枠組みとよく似ている。
学生運動家からマンガーが選ぶ投資家へ
李はこの規律を守ったことで、天安門事件の学生リーダーからアジアで最も注目されるバリュー投資家の一人へと変貌を遂げた。李は1997年にヒマラヤ・キャピタルを設立し、2000年代初頭にマンガーの注目を集めた。マンガーは家族の財産約8800万ドルを李に託した。この持分は2024年には約4億ドルに膨らんだと推定されている。
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