エヌビディア（NASDAQ:NVDA）は、最近の投資家会議で同社の人工知能コンピューティングにおける継続的なリードと強固な複数年にわたる需要の可視性が浮き彫りとなり、ウォール街から再び注目を集めている。
バンク・オブ・アメリカ証券のアナリスト、ビベック・アリヤは、価格予想を275ドルに維持し、エヌビディアの買い評価を維持した。
アリヤは、エヌビディアの投資家向け広報のリーダーである針敏也とバーチャル投資家会議を主催した後、エヌビディアがトップの銘柄であることを再確認した。
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エヌビディアのAIリードは次世代の先を行く
アナリストは、エヌビディアがAIコンピューティングにおいて依然として世代を超えたリードを維持していること、そして長期的な需要に対して例外的な可視性を示し続けていることを主張した。
また、今日のGPUトレーニング済みLLMが依然として旧型のホッパーアーキテクチャに依存しているため、エヌビディアのGPUが依然として全ての競合他社をリードしていると述べた。
2026年初頭にリリース予定のブラックウェルトレーニング済みLLMは、性能が10倍から15倍に跳ね上がり、世代を超えた優位性を確立するだろうとアリヤは予想した。
アナリストは、MLPerfやInferenceMAXなどの外部ベンチマークですでにブラックウェルがトレーニングや推論の効率、トークン数、そしてトークンあたりの収益においてリードしていることを強調した。
さらに、エヌビディアの次世代ベラ・ルービン(Vera Rubin)プラットフォームは2026年後半の予定通りに進んでおり、プリフィル推論CPXバージョンは2026年第4四半期に予定されていると述べた。
アリヤは、アルファベット（NASDAQ:GOOGL）のグーグルは引き続きエヌビディアの主要顧客として成長しており、主要なモデルビルダーはすべてエヌビディアのプラットフォームに依存していることを強調した。
5000億ドルの見通しが裏付ける複数年の需要可視性
アナリストは、エヌビディアは強固な需要と供給の可視性を持っており、2025年から2026年の暦年でブラックウェル、ルービン、ネットワーク製品において少なくとも5,000億ドルの累積売上を支えると述べた。
また、OpenAIやアントロピックとの最近の提携はその見通しにとってプラスと述べ、両者とも意向表明書に署名しており、これが追加の上振れ要因となる可能性があることを指摘した。
投資家の信頼を強化するものとして、エヌビディアのデータセンターインフラへの展開は、ブラックウェルシステムでギガワットあたり約300億ドル、ルービンではさらに多くの費用がかかる。
アナリストは、エヌビディアの5年前のアンペア(Ampere) GPUが顧客サイトでほぼ完全に稼働していることから、製品寿命が5〜6年であることが検証されたと述べた。
また、エヌビディアの競争力は比類ないと評した。なぜなら同社は顧客と共にシステムを共同設計し、CPU、GPU、スケールアップ、スケールアウト、スケールアクロス、CUDAソフトウェアにまたがる完全なプラットフォームを提供するからだ。アナリストによると、この能力はどのライバルも再現できないという。
不確実な中国市場、損益率は維持
アリヤは、トランプ政権の方針が変化する中で、中国における潜在的なH200 GPUの販売の影響を定量化するには時期尚早だと述べた。
エヌビディアは依然として正式な許可を得る必要があり、需要、供給能力、そして中国の規制上の制約を評価しなければならないとアナリストは説明した。
また、米国政府の予算配分に25％の削減案が盛り込まれた場合のコストへの影響は不明瞭であるが、収益が減るよりも売上原価が上がる可能性の方が高いと見ていると述べた。
メモリコスト上昇にもかかわらず、アリヤはエヌビディアの70％台半ばの粗利益率の見通しは変わらないと述べ、同株のバリュエーションは他のメガキャップ銘柄よりもはるかに魅力的に見えると主張した。
NVDAの価格動向：ベンジンガ・プロのデータによると、木曜日エヌビディア株は1.53%下落して180.96ドルで取引を終えた。
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