よく知られているテスラ（NASDAQ:TSLA）の弱気派ゴードン・ジョンソンは、イーロン・マスクが率いる電気自動車会社の売り手であり続けている。 アナリストは、オプティマス、FSD、電気自動車、エネルギーなど、テスラの様々な事業分野の新たな部分和評価を作成するために、いくつかのセクターの競合他社を活用している。
テスラのアナリスト評価：GLJリサーチのアナリストであるゴードン・ジョンソンは、テスラ株の評価をSell(売り)に維持し、目標株価を19.05ドルから25.28ドルに引き上げた。
アナリストの見解：第4四半期のデリバリーが推定値を下回り、新たな車両の割引がなく、自動車メーカーからのZEVクレジット購入に関する新たな指令がないことから、ジョンソンはテスラの「収益性の計算が急速に悪化している」と述べた。
ジョンソンは第4四半期に前年比12.1%の成長を見たテスラの成長するエネルギー発電・貯蔵部門を強調しているが、衰退する自動車事業を救うには十分ではないと主張している。
アナリストは、2024年と2025年に減少したテスラの世界のデリバリーはまだ始まりに過ぎないと見積もっている。2024年と2025年にそれぞれ前年比1.1%と7.7%の減少を経て、ジョンソンは2026年の世界のデリバリーが前年比15%減となる可能性があると見積もっている。
アナリストによると、テスラの自動車事業に打撃を与えている要因の中には、米国でのEV税額控除の喪失、中国での競争の激化、ヨーロッパでのブランドの浸食がある。
「物語が薄れていくと、数字が一人歩きすることになる」とジョンソンは言った。
アナリストは、今後競争が激化することを踏まえ、EPSとフリーキャッシュフローが減少し、テスラのバリュエーション指標の予測が難しくなるとみている。
「もし自動運転が今やコモディティで、ロボットが他で働いているとすると、テスラの正確な価値はどれくらいなのだろうか？」とジョンソンは尋ねた。
ジョンソンは、テスラのレベル2ドライバーアシスタンスシステムが唯一の強気の原動力であると主張しているが、自動運転とロボット工学の分野は飽和状態にあると指摘している。
「CESで痛感させられたのは、テスラがもはや自動運転やロボット工学の分野でリードしていないということだ。もしリードしていたとしても。自動運転分野のNVIDIAとUber、ヒューマノイド分野のボストンダイナミクス。これらは現在、物語を語る企業群である」
ジョンソンは、CESでの製品発表後、リーダー的役割を果たしているのはエヌビディア（NASDAQ:NVDA）とウーバー・テクノロジーズ（NYSE:UBER）だと考えている。アナリストは、テスラ株の部分和評価を計算するために、フィギュア AI、ウェイモ、フォード、LG電子などの同業他社も利用している。
アナリストの評価計算は以下の通りで、これを「寛大な」部分和評価と呼んでいる：
- オプティマス：1株あたり12.12ドル
- FSD：1株あたり31.09ドル
- 自動車事業：1株あたり17.09ドル
- エネルギー事業：1株あたり3.54ドル
- 合計：1株あたり63.85ドル
「テスラがロボットや自動運転の分野でリードしなくなった時点で、物語は崩壊する。物語とはすなわち株のことである。ファンダメンタルズは何年も重要ではなかった」
TSLAの価格動向：テスラ株は木曜日、52週の取引レンジ214.25ドル〜498.82ドルに対し、435.80ドルで取引を終えた。テスラ株は過去1年間で10.2%上昇している。
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