スペースXは、これまでの歴史上のどの企業も成し遂げていないことをやってのけた。それは、S-1申請書でこれまでに主張された最大のアドレス可能市場に数値を付けたことである。
その数値は28.5兆ドルで、これは米国の年間GDP全体にほぼ相当する金額であり、スペースXはそのすべてを狙っている。
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イーロン・マスクのロケット会社は、金曜日にSPCXのティッカーで上場する予定で、1.75兆ドルの評価額を目指し、750億ドルを調達する。これは史上最大のIPOである。
ウェドブッシュ証券のダン・アイヴスは、投資家が実際に何を買っているのかを説明した。1.75兆ドルの評価額で、スペースXは典型的な宇宙関連銘柄ではない。それは28.5兆ドルのTAM（総アドレス可能市場）を狙った銘柄である。
スペースXのTAMの内訳
スペースXは市場を3つの分野に分けている。宇宙、接続性、AIである。
宇宙分野は、打ち上げと宇宙対応ソリューションの事業が中心で、皮肉なことに3700億ドルと最も小さい分野である。
接続性は1.6兆ドルで、8700億ドルのスターリンクブロードバンドと7400億ドルのスターリンクモバイルに分かれている。これらの数字だけでも、スペースXは強力なインフラ銘柄であることを示している。
重要なことに、スペースXのTAMの数字には中国とロシアは完全に含まれておらず、上昇の可能性は西側市場のみに限定されている。
次にAI分野があり、その数字は驚異的である。
スペースXはAIのアドレス可能市場を26.5兆ドルと主張している。AIインフラに2.4兆ドル、消費者向けサブスクリプションに7600億ドル、デジタル広告に6000億ドルである。
エヌビディア（NASDAQ:NVDA）、マイクロソフト（NASDAQ:MSFT）、アルファベット（NASDAQ:GOOGL）は、それぞれ数年にわたり数千億ドルを費やしてこれらの分野のシェアを争ってきた。スペースXは、そこでも競争していると言っている。
注目すべきは、エンタープライズアプリケーションである。スペースXはこの分野だけで22.7兆ドルと見積もっており、これは主張されたTAM全体の約80％に相当し、米国の総GDP約29兆ドルに迫る数字である。
TAMの大部分を占めるエンタープライズAIは、スペースXの申請書において副次的な事業ではない。むしろ、それが投資の根拠である。
結論
アイヴスは、スペースXをAI革命とデータ経済の次のステップと位置付けている。アイヴスの見解では、同社は軌道上で運用されている垂直統合型のAIおよび接続性プラットフォームである。
デビュー時の評価額が1.75兆ドルであれば、スペースXは世界で最も価値のある企業の一つにランクされるだろう。
強気派は、この評価額は28.5兆ドルの機会に対して合理的に見えると主張するだろう。弱気派は、S-1申請書におけるTAMの主張は歴史的に楽観的であると指摘するだろう。
いずれにせよ、アイヴスはスペースXの上場に伴い大局的な見方を示しており、これはAI関連銘柄の次の段階の基盤となるだろう。
写真：berni0004 / Shutterstock