木曜日、北米大手金採掘業者の株価は過去最高値に急騰した。米連邦準備制度理事会（FRB）が3回連続で利下げを実施し、数十年ぶりの貴金属の大規模なラリーを後押ししたためだ。
世界最大の採掘業者であるニューモント(NYSE:NEM)は、ニューヨーク株式市場の午後遅くの取引で6.1%上昇し、過去最高値を更新。7月以来の最も強い1日足のパフォーマンスを記録した。この動きにより、ニューモントの年初来の驚異的な上昇幅は168%に達した。
同業のバリック鉱業（NYSE:B）も4%上昇し3日連続で上昇しており、こちらも最高値を更新した。年初来でBarrickは180%もの上昇を記録している。
業界全体の動きは、木曜日に3.9%上昇し年初来で155%の上昇となったVanEck Gold Miners ETF(NYSE:GDX)の値動きにも反映されている。
貴金属自体も引き続き上昇している。
金は1%上昇して1オンスあたり2,230ドルに達し、銀は3.2%上昇して64ドルの過去最高値を更新した。年初来、金価格はSPDR Gold Shares(NYSE:GLD)を通して追跡されているが、62%上昇している。
銀は同じ期間で119%も上昇し、3日連続で最高値を更新している。
どちらの貴金属も、1970年代後半以来の好調な年間パフォーマンスを目指して猛烈な勢いを見せています。ちなみに、バンガードS&P 500 ETF（NYSE:VOO）で追跡されているS&P 500指数は、年初来で16%上昇しています。
チャート：貴金属と採掘株、1970年代後半以来の最強の年次ラリーに注目
FRB、3会連続で利下げ
マクロ経済の状況は今も中央に位置している。
水曜日、FRBは3会連続で利下げを実施し、連邦基金金利の目標を3.50%～3.75%に引き下げた。
ドットプロットは変更なく、2026年に1回、2027年にさらに2回の利下げを引き続き予測している。ジェローム・パウエル議長は忍耐を強調し、FRBは状況の進展を「様子見する態勢が整っている」と述べた。
この会合により、トレーダーは1月の利下げの期待を縮小。先物の価格設定では、次回の会合で金利据え置きの可能性が約80%となっている。
しかし、FRBはまた注目すべき追加事項を発表した。市場の流動性を円滑化するために、財務省短期証券の技術的購入を開始するという。
量的緩和の再開とは言えないものの、この動きは連邦準備制度理事会が金融システムの流動性における構造的ストレスに対処する準備ができていることを示している。
専門家、金と銀の史上最高値更新ラリーに反応
クレスキャット キャピタルのマクロアナリストであるオタビオ・コスタは、株価に比べて金価格がこれほどパフォーマンスを上げていることを短期的な異常とは見なしていない。
この動きは、歴史的にハード資産の長期的なブルマーケットの到来を予兆してきたマクロの不均衡によって定義される「非常に長期的なサイクル」の中に位置している。
コスタによると、米国経済は「トリプルの」問題に直面している。すなわち、1940年代のそれに似た債務負担、1970年代を思い起こさせるインフレ動向、1920年代後期と1990年代の後期サイクルに類似したバリュエーションの過剰である。
これらの組み合わせは、現在のサイクルはまだ初期段階にある可能性を示唆していると彼は述べた。
モハメド・エルエリアンは、金価格の回復が持続しているのは、中央銀行の需要が安定していることと、ポートフォリオの配分における金の利用が広まっていることによるものだと述べた。
ピーター・シフは、連邦準備制度の利下げに対する市場の反応は、金融緩和局面における金の優先的な価値保存の役割を浮き彫りにしたと述べた。
彼は木曜日にビットコイン(CRYPTO: BTC)が下落したことを批判。暗号通貨は「デジタルゴールド」であるという考えに反論し、資本の流れはむしろ従来の貴金属の方に有利に働くと主張した。
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画像はジェミニの人工知能を使って作成。