1年以上前、バークシャー・ハサウェイ（NYSE:BRK-A）（NYSE:BRK-B）の会長であるウォーレン・バフェットは、2025年末にCEOを辞任するという驚きの発表を行った。
現在、バークシャー・ハサウェイの株価はS&P 500を大きく下回っている。その理由を3つ挙げてみよう。
バフェット・プレミアムの消失
数十年にわたりバークシャー・ハサウェイを率いてきたバフェットは、一般的にSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）によって追跡されているS&P 500をアウトパフォームしてきた。
このアウトパフォームは、バフェットが資金を運用するという事実に基づき、投資家がバークシャー・ハサウェイの株価と資産価値に対して少し高い評価を支払うというバフェット・プレミアムと呼ばれるものにつながった。
しかし、そのプレミアムはほぼ消失した可能性がある。
バーチャートがソーシャルメディアで共有したチャートによると、バフェットがバークシャー・ハサウェイからの引退を発表して以来、同社の株価は過去1年間でS&P 500を41ポイント下回っている。
このアンダーパフォームは、バフェットの引退発表後または2025年末の正式な引退後に投資家がバークシャーの株を売却したことが原因である可能性が高い。
投資家はまた、バークシャー・ハサウェイの株価を割り引いている可能性もある。株価の売上高倍率と株価の簿価倍率を見てみると、過去1年間で下落しており、投資家はバフェットが会社を率いていた時よりも低い倍率を割り当てている。
主要保有銘柄のアンダーパフォーム
バークシャー・ハサウェイの株価がS&P 500を下回っているのは、同社の主要保有銘柄のいくつかがアンダーパフォームしているためでもある。
2025年12月31日時点の投資ポートフォリオの上位10銘柄と今年の株価パフォーマンスは以下の通り。
- アップル（NASDAQ:AAPL）：+4.7%
- アメリカン・エキスプレス（NYSE:AXP）：-15.2%
- バンク・オブ・アメリカ（NYSE:BAC）：-4.9%
- コカ・コーラ（NYSE:KO）：+13.8%
- シェブロン（NYSE:CVX）：+23.9%
- ムーディーズ（NYSE:MCO）：-9.0%
- オクシデンタル・ペトロリアム（NYSE:OXY）：+41.5%
- チャブ（NYSE:CB）：+3.7%
- クラフト・ハインツ（NASDAQ:KHCC）：-7.3%
- アルファベット（NASDAQ:GOOGL）：+22.6%
今年の初めの上位10銘柄のうち、2026年の年初来でプラスのパフォーマンスを記録しているのは6銘柄のみである。10銘柄のうち、SPDR S&P 500 ETFトラストの年初来+6.0%の上昇率を上回っているのは4銘柄のみである。これにより、バークシャー・ハサウェイの株価がアンダーパフォームしている理由がより明確になった。
バークシャー・ハサウェイのA株は現在、2026年の年初来で6%下落している。
現金と株式の詳細
グレッグ・アベルはバークシャー・ハサウェイの新CEOである。クラフト・ハインツにおける同社のポジションを排除することを目的とした詳細を超えて、アベルは今後の投資ポートフォリオの姿についてほとんど情報を提供していない。
アベルは最初の株主への手紙の中で、同社の主要保有銘柄のいくつかを特定した。
「アップル、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、ムーディーズは、我々がよく理解している企業であり、リーダーを高く評価しており、数十年にわたって複利効果が期待できる」とアベルは以前述べている。
バークシャー・ハサウェイは3,500億ドル以上の現金残高を保有しており、バフェットとアベルの両者は今後の展開についてほとんど手がかりを提供していない。
新しいリーダーシップと将来の計画の詳細が不足していることから、投資家はバークシャー・ハサウェイの株から手を引く準備ができている可能性がある。
5月中旬には、投資家は今後のバークシャー・ハサウェイの投資ポートフォリオの詳細を知ることになる。同社は今月、四半期ごとの13Fを発表しなければならず、これにより同社の主要保有銘柄と第1四半期に行われた売買取引が明らかになる。
投資家は、アベルが指揮を執った最初の四半期に同社が売買した株式と、既存の保有銘柄のうち規模が縮小または拡大したものを初めて見ることになる。
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