アップル（NASDAQ:AAPL）は、ウォーレン・バフェットが、バークシャー・ハサウェイが10年前にアイフォンメーカーに投じた約350億ドルが、主にティム・クックCEOの下で、配当金や利益を含めた税引き前ベースで約1850億ドルにまで膨れ上がった経緯を説明したことで、土曜日に注目を集めた。背景には、クックの退任準備に伴い、アップルが社内戦略を調整しているという事情がある。ジョン・ターナスが後任となる予定であることから、自社株買いの縮小や研究開発費の大幅な増加などがその例だ。
バークシャー・ハサウェイの年次総会での発言の中で、バフェットはバークシャーがアップルの株式を購入し、アップルの経営陣に重責を担わせることで、実質的に同社の資源の約10％をアップルに投じたと述べた。バフェットは、バークシャーはすべての株式を永久資産として扱うわけではないが、このポジションは依然としてバークシャーの最大の保有株であると述べた。
バフェットの350億ドルの投資の変貌
CNBCが共有した会議の中で、バフェットはアップルの50周年にも言及し、同社はこの節目にもかかわらず若さを感じられると述べた。バフェットは、スティーブ・ジョブズの知名度と、ジョブズの死後にトップの座に就いたクックの名前を知っている投資家がほとんどいなかったことを対比させた。
「私は、彼らが50周年を祝ったのはほんの1週間ほど前のことだと思う。50年は長い時間のように思えるが、アップルは非常に新しい会社のように見える。そして、ティム・クックがアップルのトップの座に就いたとき、彼は伝説の人物の後を継いだのだ」とバフェットは述べた。
バフェットはまた、バークシャーのアップル株の保有は約10年で税引前約1850億ドルに成長したと述べ、これはバークシャー内で行われたどのような仕事よりもクックの指導力によるものだと評価した。バフェットは、クックが退職の計画を発表したことを付け加え、株主は彼に感謝すべきだと示唆した。
読者が共有する見解は、アップルのリーダーシップの移行は、株主のリターンやバークシャーの過大なエクスポージャーの持続性に影響を与える資本配分の選択に影響を与える可能性があるということだ。アップルがクック時代の定義に役立った同じキャッシュリターンの方程式をもはや優先しない可能性を示唆しているため、これは今やより重要な問題となっている。
1つの変化は、アップルが3月四半期に株式の買い戻しを約半分に削減したことだ。これは、フリーキャッシュフローが28％増加したにもかかわらずである。別の見方として、CFOのケヴァン・パレクは、同社は純キャッシュの中立的なポジションに到達するという長年の目標から離れつつあると述べた。
アップルの変化は投資家にとって何を意味するのか？
ザ・インフォメーションのレポートは、この変化をアップルが手元により多くの現金を保持することにしたと説明している。同じレポートでは、同社がより多くのバランスシートの柔軟性を望む理由の1つとして、メモリーチップを含む部品費の高騰を挙げている。
もう1つの説明は、競合他社が人工知能インフラに多額の投資をしている中での選択肢の多様化である。この見方では、アップルがより多くの現金を保持するという決定は、業界の支出サイクルがより高価になっている中で、機会主義的な動きをする余地を残す可能性がある。
運用面では、アップルは売上高が17％増加し、アイフォンの販売が22％増加した四半期を記録した。これは、前の期間のアップグレードパターンの鈍化からの反発である。リーダーシップの引き継ぎはターナスに行くと予想されており、これらの財務政策の微調整と並行して新たな経営の章が始まることになる。
研究開発費の急増は新たな戦略的焦点を示す
アップルの研究開発費は34％増加した。これは、アルファベットなどの同業他社よりも研究集約度が低いと見なされている企業にとっては異例の加速である。クックは、この支出は製品やサービス全体の「機会」を対象としたものだと説明した。
一部のアナリストは、この支出の姿勢をAIへの転換に結びつけており、競争のハードルが上がる中でWWDCやSiriのアップグレードに注目している。ウェドブッシュのアナリスト、ダン・アイブスは、ターナスは「新たな保安官」になるだろうと述べており、より積極的なM&A戦略と並行してAIの推進を期待している。
このコンテンツは、AIツールを用いて一部作成され、Benzingaの編集者によってレビューおよび公開された。