ソフトウェア株は記録的な規模の売りに見舞われており、投資家がAIエージェントによってアプリケーションレイヤーの経済性が根本的に侵食されるという懸念と格闘する中で、評価額が急速に圧縮されている。
しかし22VリサーチでAIマクロネクサス研究の責任者を務めるジョルディ・ヴィッサーによると、同社の最近の業績は、企業が実際にAIを導入していることを示す信号として、他とは一線を画している。
その会社はパランティア・テクノロジーズ (NASDAQ:PLTR)である。
「投資家が座席ベースのSaaSモデルがエージェント型AIの世界に耐えられるかどうかを疑問視し、多くのソフトウェア企業が適応に躍起になっている時に、パランティアは非常に異なる一連のシグナルを見せている」とヴィッサーは月曜日に顧客に共有したノートで述べている。
ソフトウェア株の売りの中でなぜパランティアのパフォーマンスが重要なのか
SaaS銘柄が広く売りに出された同じ週に、パランティアは米国商業ベースで前年比137％の収益成長、57％の調整後営業利益率、40の法則スコアで127%を報告した。
ソフトウェア業界の多くが利益率の維持に努め、慎重なガイダンスを出す中、パランティアは収益性の拡大とともに需要の加速を示している。
このパフォーマンスは単に例外的なものというだけでなく、企業のAI導入におけるより大きな変化を浮き彫りにしている。
「投資家が座席ベースのSaaSモデルがエージェント型AIの世界に耐えられるかどうかを疑問視している時に…パランティアは非常に異なる一連のシグナルを見せている」とヴィッサーは言った。
「パランティアはSaaS崩壊のシナリオと戦っているわけではなく、その後に現れるレイヤーを収益化している」とヴィッサーは付け加えた。
AIはアプリを買い足すことではなく壊れたものを修正すること
ヴィッサーによると、企業のAIに関する話はツールの導入から始まっているのではなく、整理から始まっているという。
ほとんどの大企業は、AIを大規模に利用できないソフトウェアの肥大化、断片化されたデータ、重複したワークフローに何年も取り組んできた。
「AIが複雑さを魔法のように解決してくれるわけではない。複雑さを見過ごせなくなるということだ」とヴィッサーは言った。
この複雑さを説明すると、企業が機能アップグレードではなく、既存のシステム全体でAIを稼働させることのできる統合およびオーケストレーションプラットフォームに予算を割り当てている理由が分かる。
そういう意味でパランティアは適している。
パランティアのプラットフォームは、データの拡散、許可レイヤー、ワークフローの管理といった、AIを大規模に展開する上での構造的な障壁に取り組むために根本から設計されたのである。
企業データをデータベースの行として扱うのではなく、パランティアのオントロジーは、人、資産、意思決定、プロセスがどのように接続されているかをモデル化し、AIが行動するために必要なコンテキストを与えるセマンティックレイヤーを作成する。
この実験から実行へのシフトは、多くのSaaSベンダーがまだ解決していない問題である。
アメリカン・インターナショナル・グループ (NYSE:AIG)、ウォルグリーンズ、ファニーメイなどの企業は、パランティアがガバナンスを破壊することなくレガシー環境にAIを統合できることを指摘している。これは企業向けソフトウェアにおいて依然として稀な機能である。
「パランティアはますます価値を獲得している」とヴィッサーは言った。
「同社は安価で強力なAIモデルと混沌とした貴重な企業データの間に位置しており、それがボトルネックになっている。そこに企業は費用を投じているのだ」
ソフトウェア投資家への影響：単なる1銘柄の話ではない
ヴィッサーによると投資家にとっての重要なポイントは、パランティアが過大評価されているか過小評価されているかということだけではない。
企業AIが機能アップグレードなのか、それともプラットフォームのシフトなのかということである。
パランティアの成長は後者を示唆している。
座席ベースのライセンスを通じて個々の部門にサービスを提供するために構築された従来のSaaSツールは、AIが最大の価値を提供する方法と合致していない。つまり、システム間でコンテキストを接続することである。
「株を保有していようといまいと、パランティアの軌跡は企業のAI支出が集中している場所を示す高い信号の指標である」とヴィッサーは書いている。
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