AIインフラの建設はまだピークに達していない。実際、AI関連の設備投資支出は加速しているとブラックロック投資研究所（BlackRock Investment Institute）のAPACチーフ投資ストラテジストであるベン・パウエルは述べた。
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月曜日にアブダビ・ファイナンス・ウィークで講演したパウエルは、投資の理論を説明した。AI関連の「設備投資は超景気を迎えつつあり、巨大IT企業であるアルファベット（NASDAQ：GOOGL）（NASDAQ:GOOG）、マイクロソフト（NASDAQ：MSFT）、メタプラットフォームズ（NASDAQ：META）などに投資することが最善とは限らない。
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代わりに、ブラックロックのストラテジストはAIに動力を与える物理的インフラを建設する企業に投資する「つるはしとシャベル」戦略を指摘した。
設備投資を追え
パウエルは、巨大IT企業は生き残るために「勝者総取り」の軍拡競争にあると述べた。そこでは、IT大手はインフラにかつてない額の資本を投じることを余儀なくされている。
巨大IT企業によるAI関連設備建設への取り組みは、自社のサプライヤーに対して大規模かつ継続的な資金流入を保証している。
AI関連の「つるはしとシャベル」とは？
1849年のゴールドラッシュで、最も確実に金持ちになれた方法は金を掘ることではなく、鉱夫たちにつるはし、シャベル、デニムジーンズを売ることだった。
パウエルはAIの文脈で現代の同等品を特定した。
- チップメーカー：AIの処理能力（GPU）を提供する明白な恩恵企業。例としては、エヌビディア（NASDAQ：NVDA）やブロードコム(NASDAQ:AVGO)がある。
- エネルギー生産者：AIのデータセンターには膨大な電力が必要である。公益事業会社および再生可能エネルギー企業の中で、電力の供給に欠かせないのがネクストエラ・エナジー(NYSE:NEE)とコンステレーション・エナジー(NASDAQ:CCEG)である。
- 商品＆資材：具体的には、グリッドとデータセンターを物理的に接続するために必要な銅と配線メーカーである。例としては、フリーポート・マクモラン(NYSE:FCX)やサザン・カッパー(NYSE:SCCO)がある。
- インフラ：データセンターや冷却システムの建設を支える企業には、ヴァーティブ・ホールディングスLLC（NYSE:VRT）やEMCORグループ(NYSE:EME)がある。
まとめ
巨大IT企業は設備投資のし過ぎや激しい競争のリスクに直面している一方で、「つるはしとシャベル」企業は収益を見通すことができる。
「設備投資支出の大洪水は続いている。資金の流れは非常に明白だ」とパウエルは述べた。
投資家はAI革命から恩恵を受けられる可能性があるが、「伝統的な”つるはしとシャベル”の設備投資超景気はまだ続いているように見える」とパウエルは述べた。
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写真：Shutterstock