著名な仮名の暗号通貨トレーダーDonAlt(ドンアルト)は金曜日、テスラ（NASDAQ:TSLA）の強気派に対し、同社の時価総額1.3兆ドルを正当化するよう迫った。AI、自動車、Xをめぐる疑問が浮上するなか、TSLAの株価は今年4.7％下落し、200日指数移動平均線(EMA)の394ドル付近となった。
弱気派の主張
DonAltはXに投稿し、テスラが現在の時価総額に値する理由を説明するよう求めた。「AIは競合他社と比較してイマイチである。中国のライバルと比べると、自動車は恐ろしくイマイチだ。X(ツイッター)もそれほど成功していない。スペースXだけの話なのだろうか？」
自動車事業は失速しており、2025年第4四半期の売上高は2024年の977億ドルから948億ドルへと減少した。これは同社にとって初の年間減少となる。
第4四半期の純利益は前年同期比61%、通年では46%急落した。
さらに、通年の納入台数163万6000台は2024年から約9%減少し、納入台数減少が2年連続となった。
欧州市場の販売も大きく落ち込んでいる。テスラのフランスでの販売は1月に42%減少し、わずか661台となった。これは3年以上で最も低い数字である。
同期間のノルウェーでの登録台数はほぼ90%減少し、イーロン・マスクの政治的関与とBYD、ステランティスからの競争が原因とみられている。
加えて、マスクはモデルSとモデルXの生産を終了し、その代わりに工場のスペースをヒューマノイドロボットの生産に利用することにした。
強気派の主張：AIとロボット
テスラは自動車メーカーというよりは「物理的なAI企業」としての位置付けをしている。
サイバーキャブロボタクシーは4月から生産を開始し、価格は約2万5000ドルとなるが、マスクは「ほぼすべてが新しい」という理由で初期の生産は「苦痛を伴うほどに遅い」と警告している。
投資家ゲイリー・ブラックは、テスラがオースティンで「数百台の」無人ロボタクシーを運行し、技術的に世界規模での拡大が可能であることを証明した場合、テスラ株は500ドルに達する可能性があると主張した。
しかし、ブラックはテスラだけが無人運転を可能にするとする強気派のストーリーは「崩壊した」と認めており、ウェイモや百度のアポロ・ゴー、エヌビディアの技術の進歩により、「無人運転が本質的に民主化された」ことを挙げている。
しかしながら、オプティマスロボットは依然として投機の域を出ていない。マスクは、2026年第1四半期にGen 3がお披露目されることで、長期的な収益で10兆ドル以上を生み出せる可能性があると主張している。現時点で意味のある収益は存在しない。
スペースXの視点
スペースXとxAIの合併により、スペースXの企業価値は1兆ドルとなった。
テスラはxAIに20億ドルを投資しており、株主は間接的に同社の株主になる。TSLAをスペースXのIPOへの裏口と見る投資家もおり、株価の支えになる可能性がある。
ウェドブッシュは、テスラが12〜18ヶ月以内にスペースX/xAIと合併する「可能性が高まっている」と述べた。
TSLAのテクニカル分析
TSLAは0.5%下落し、394.15ドルの200日EMAを除くすべての主要EMAを下回って取引されている。
444.54ドルのスーパートレンドは弱気のままだ。株は0.618フィボナッチ・リトレースメントゾーン（383〜429ドル）に位置しており、これは重要なサポートエリアである。
直近のサポートラインは200日EMAの394ドル、次いで383ドル。
383ドルを割り込むと、売りが加速し347ドルに向かう。反転するにはTSLAはまず430ドルを奪還し、その後、444.54ドルのスーパートレンドを上回る必要がある。
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