絶えず変化し、激しく競争が繰り広げられる事業の舞台で、投資家や業界の専門家にとって、企業の徹底的な分析を実施することは非常に重要だ。この記事では、テクノロジーハードウェア、ストレージ＆周辺機器業界の鍵となる企業であり、Apple（NASDAQ:AAPL）の業界全体との比較を行い、投資家に有益な洞察を提供し、同社の業績についての光を当てる。
Appleの概要
Appleは、消費者とビジネス向けの幅広いハードウェアとソフトウェア製品を抱える世界最大級の企業の一つである。同社のiPhoneは、同社の売上高の大半を占めるものであり、Mac、iPad、Watchといった他のApple製品も、ソフトウェアエコシステムの中核であるiPhoneを軸にデザインされている。Appleはストリーミングビデオ、サブスクリプションバンドル、そして拡張現実といった新しいアプリケーションを追加する取り組みを進めている。同社は自社でソフトウェアと半導体を設計し、FoxconnやTSMCのような下請け企業と提携して製品とチップを製造している。Appleの売上高のわずか半分弱は、直接自社のフラッグシップストアを通じて行われており、大半の売上高は提携と流通を通じて間接的に行われている。
| 会社 | P/E | P/B | P/S | ROE | EBITDA（10億ドル単位） | 総利益（10億ドル単位） | 売上高成長率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Apple Inc | 37.55 | 60.59 | 8.99 | 23.83% | 3,250 | 4,388 | 6.07% |
| Hewlett Packard Enterprise Co | 15.27 | 1.27 | 0.98 | 2.34% | 123 | 244 | 10.11% |
| NetApp Inc | 23.91 | 26.94 | 4.06 | 23.9% | 38 | 110 | 7.61% |
| Western Digital Corp | 71.75 | 1.94 | 1.52 | 4.28% | 86 | 155 | 48.91% |
| Super Micro Computer Inc | 14.07 | 3.03 | 1.14 | 6.68% | 40 | 60 | 37.87% |
| Pure Storage Inc | 115.52 | 11.25 | 5.79 | 2.52% | 8 | 54 | 10.91% |
| Eastman Kodak Co | 7.51 | 0.43 | 0.46 | 1.34% | 4 | 4 | -2.97% |
| Turtle Beach Corp | 48.32 | 2.95 | 0.89 | 3.3% | 1 | 3 | 59.51% |
| Immersion Corp | 4.77 | 1.20 | 1.70 | 13.41% | 3 | 6 | 1,323.8% |
| AstroNova Inc | 16.96 | 1.17 | 0.72 | -0.34% | 0 | 1 | 14.12% |
| 平均 | 35.34 | 5.58 | 1.92 | 6.38% | 34 | 71 | 167.76% |
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Appleを綿密に調査することで、次のようなトレンドを把握できる。
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株価収益率の点からみると、37.55という数字は、同社のP/E比が業界平均を1.06x上回るということであり、業界の競合相手に比べてプレミアムな評価を受けていることを示している。
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株価純資産倍率が60.59という点を考えると、10.86xという業界平均よりも高い評価を受けているということで、簿価に対してもプレミアムな取引が行われている可能性がある。
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売上高に対する価格が8.99、これは業界平均の4.68xを上回っているため、売上高を考慮して株式が過大評価されている可能性がある。
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純資産利益率（ROE）が23.83％であることについて、業界平均から17.45％上回る数字となっており、資本を活用する効率の良い事業であるということの証拠。
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会社の金融勘定の中で、税引前利息・税引前利息・減価償却前利益（EBITDA）は325億ドル、業界平均の95.59x上回る数字となっており、利益が強く、堅牢なキャッシュフローが生み出されている。
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業界に比べて、同社の総利益は438.8億ドル、これは業界平均の61.8x上回っている数字となっており、強力な収益性と、コアビジネスからの高い利益を示している。
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同社の売上成長率は6.07％、業界平均は167.76％と比べると格段に低い数字となっている。これにより、同社の売上高が下がる可能性が示されている。
負債対資本比率
負債対純資本比率（D/E比）は、企業の財務健全性と負債の金融活動への依存度を示す重要な指標である。
業界比較で負債純資本比率を考慮することで、企業の財務健全性とリスクプロファイルを簡潔に評価することができ、情報に基づいた意思決定を支援する。
負債対純資本比率に基づいて、Appleを負債対純資本比率によってトップ4の競合相手と比較すると、次のような洞察が得られる。
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Appleはトップ4の競合相手と比較して、負債対純資本比率の面で中間に位置している。
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これは、同社が1.87の負債純資本比率を維持していることを示しており、同社は債務と純資本の両方に中程度の資金を保持しているということだ。
要点
Appleにとって、テクノロジーハードウェア、ストレージ＆周辺機器業界の競合他社と比較すると、PE、PB、PS比率がすべて高いため、株価が過大評価されている可能性がある。一方、同社の高いROE、EBITDA、総利益、低い売上高の成長率は、競合相手に比べ、同社は業界全体に比べて強力な利益性と運用効率を示している。
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