今年の市場で最も影響力のある要因はテクノロジーと関税かもしれないが、貴金属は例年にもまして強気の背景に支えられている。経済の安定に対する一般的な懸念とともに、インフレが投資家の心を捉えている。これを受けて、金の安全資産としての地位を反映し価格は高騰したが、そのストーリーは変わりつつあるようだ。
先日、ドルの弱さが後退していることを受け、市場参加者は相対的に金の保護を求め始めた。金は本質的価値のある商品であるため、ドルの購買力の調整は金やその他の貴金属の価格を引き上げる傾向がある。さらに、連邦準備制度理事会はベンチマーク金利を引き下げ、最初は4～4.25％の範囲で、最近では3.75～4％の範囲となっている。
さらに、中央銀行は12月から保有証券の償還を停止すると発表した。これは2022年半ばに始まった量的引き締めの終了を効果的に示すものである。注目すべきは、米連邦準備制度理事会のバランスシートはかつてピーク時に9兆ドルに達していたことだ。その後、この指標は6.59兆ドルにまで減少している。
金融政策のハト派転換は金価格の急騰に貢献したが、過度の投機により短期的な利益確定がもたらされたのかもしれない。さらに、トランプ政権の関税に関する不確実性と継続中の政府閉鎖は、資源セクターの追い風を弱めたようだ。例えば、10月20日以降、金の先物価格は8％以上下落している。
それでも、興味深いことに多くの強気派は動じていない。例えば、JPMorganは最近、2026年の第4四半期までに金の価格が1オンスあたり5,055ドルに達すると予測した。基本的に、同銀行は投資家の関心と中央銀行による買いが大きな上昇の触媒になると予想している。
もしかすると最も顕著なのは、Crescat Capitalの市場戦略家オタビオ・コスタ氏を含む一部の金の専門家が、この資産はバブルにないと固く信じていることだ。特に専門家は、特に中小の探査企業と比較して既存企業の評価を低く見る傾向がある金採掘セクターに注目している。
DirexionのETF：貴金属の動向の変化は、投機家に感情の双方に賭ける機会を豊富に提供している。そうした目的にかなうように、金融サービス会社のDirexionは2つの反対製品を提供している。
楽観論者向けに、Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares（NYSE: NUGT）はMarketVector Global Gold Miners Indexの性能の200％の日々の投資結果を求めている。一方、Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2X Shares（NYSE:DUST）は前述の指数の逆のパフォーマンスの200％を求めている。
主に、NUGTとDUSTのETFの目的は投機のための便利な仕組みを提供することである。一般的に、レバレッジをかけたり逆位置を求めたりする人はオプション市場に関わらなければならず、複雑な戦術を必要とし、すべての投資家の利益と一致しないかもしれない。DirexionのETFを使うと、基礎となる取引は単純なデビットベースの取引であるため学習曲線が緩やかになる。
それでも、見込み参加者はこれらの特殊な製品がもたらす独特のリスクを認識すべきだ。まず、レバレッジ付きと逆ファンドは、S＆P500のようなベンチマーク指数を追跡する標準的なファンドよりも変動性が高い傾向がある。第二に、DirexionのETFは1日以上の期間保有すべきではない。構造的に見て、その理由は変動性の複利にあり、ポジションの浸食につながる可能性があるからだ。
NUGT ETF：今年の初めから、NUGT ETFは262％上昇していた。この6カ月間で、強気のファンドは74％の上昇を示している。
- 全体的に勢いは強いが、最近の金の変動性はNUGTに不均衡な打撃を与えており、過去1カ月で22％下落している。
- 特に懸念されるのは、NUGTの価格が50日移動平均線を下回ったことだ。このため、さらなるテクニカル上の損傷を防ぐために迅速な回復が必要である。
DUST ETF：1月の始値から、DUSTは83％以上下落している。この6カ月間で、約57％の下落を示している。
- 強気のファンドとは対照的に、DUSTは最近再び浮上し、過去1カ月で逆取引が15％近く上昇した。
- 全体的なテクニカルの状況は悪いが、レバレッジをかけた弱気のファンドは最近、20日指数移動平均線を超えることができた。
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