Nvidia Corp（NASDAQ：NVDA）は、需要が爆発的に増え続けているAIインフラ市場での期待を大きく上回る決算を発表しました。
同社のBlackwellチップがすでに110億ドルを稼いでいる中、Dell Technologies Inc（NYSE：DELL）、Super Micro Computer Inc（NASDAQ：SMCI）、Hewlett Packard Enterprise Co（NYSE：HPE）などのコンピューティング企業が大きな利益を上げる見込みです。
一方で、Arista Networks Inc（NYSE：ANET)、Cisco Systems Inc（NASDAQ：CSCO）など大手ネットワーキング企業にとっては、競争はますます激化しています。
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Nvidiaの好調決算を後押しするBlackwellチップ
JPMorganのアナリスト、Samik Chatterjee氏は、NVIDIAの最新の決算を、コンピューティングおよび光学株に対するバルシャン・シグナルとして捉えています。 データセンターの売上高は前年同期比93％増の356億ドル、コンピューティング収益だけでなく116％増の飛躍を遂げました。
Blackwellチップの急成長により、NVIDIAはこれまでになく急速に市場を獲得しており、Microsoft Corp（NASDAQ：MSFT）、Alphabet Inc（NASDAQ：GOOGL）（NASDAQ：GOOG）、Amazon.com Inc（NASDAQ：AMZN）、Oracle Corp（NYSE：ORCL）などの大手ハイパースケーラーが採用に動いています。
さらに、Chatterjee氏によると、NVIDIAはもうすでに年の下半期に登場すると予想されている「Blackwell Ultra」に向けて動き始めています。 AIモデルの推論需要は、特にOpenAIのGPT-4o、DeepSeek-R1、Grok 3などの場合、ますます加速しています。
ネットワーク関連の収益は減少も、回復が見え始め
ネットワーク収益に関しては完璧とは言えません。NVIDIAはNVLink 8 with InfiniBandからNVLink 72 with Spectrum-Xへの移行を進めているため、これにより収益は9％減少しました。 しかし、大手AIファクトリーでの展開により、同社は次の四半期にネットワーキングの収益が再び伸びると予想しています。
Chatterjee氏によると、Spectrum-Xの採用を推進している企業には、Microsoft、Oracle、およびCoreWeaveが含まれており、NVIDIAの最近のCiscoとの提携は、同社のエンタープライズ事業の拡大を支援するかもしれません。
AristaおよびCiscoのプレッシャーが増大
AIスタックをますます支配するNVIDIAに対し、AristaとCiscoは市場シェアを守るために戦わなければならないでしょう。 AIネットワーキングの需要は急増していますが、Chatterjee氏によると、NVIDIAのSpectrum-Xが常に顧客を勝ち取っています。
伝統的な大手ネットワーキング企業にとって、これからの数四半期が重要なものになるかもしれません。
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