月曜日には製薬企業も上昇した

A社 – 堅実なバランスシートと収益率、数々のリスクを防ぐロイヤリティ戦略を持つプラットフォームキャッシュマシン

• ファンダメンタルズ
  • Piotroski F-スコア9/9 – 並外れた資産のバランスシート、増加する余力率、会計上での赤旗はなし。
  • 今期のロイヤリティ収益は前期比27％増。オペレーティングキャッシュフローマージンは45％。
  • もう一つの自社株買い戻しの四半期の後に、純債務は170百万ドル（純キャッシュ）である。
• テクニカル
  • 10月以降、価格は次第に上昇してきた。
  • 価格は50日移動平均線と200日移動平均線の両方よりも上に – いわゆるライジングチャネル。
• 最も恐れるべきリスク
  • 会社Aは希少なリスクのみを持ち、そのためリスト価格を設定していない。会社Aの製薬製品デリバリープラットフォームが、パートナー企業によって支払われる売り上げネット利益に対して、一桁中盤程度のロイヤリティを受け取る。
  • そのパートナー企業は、低マージンの国々の製品価格の均衡化が実現するまで、商品を撤退する余裕がある。そのパートナー企業とは、ジョンソン＆ジョンソン（JNJ）、ブリストル・マイヤーズ・スクイブ（BMY）、ファイザー（PFE）である。
• 対処法
  • ブループットクレジットスプレッド：数カ月後の今後数カ月間、株価がさらに下がらないように、ネットクレジットを集めるための高値のプットオプションを活用。
  • エクイティーキッカー：2026年1月の外れ値のコールオプションにクレジットの一部を割り当てる。スプレッドから発生するシータが、このロトの当選券を購入するための資金源となる。

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B社 – 糖尿病治療に関する画期的な薬剤開発

この事業は、不確実性の高い薬剤に対する投資ですが、一方でリターンが期待できます。

• カタリスト
  • 初のヒトによる実験が、1人の被験者を30年ぶりにインスリン非依存にし、大きな注目を集めています。彼はインスリンを注射する必要がない上に、免疫抑制剤も服用しなくていい。現在までに安全性に関する問題は報告されていません。
• バランスシート
  • 現金約800百万ドルに対して、年間約400百万ドルの使用済みのため、ゼロの債務で、およそ24カ月は持ち堪える。
• リスク
  • バイオロジーは常に私たちを驚かせることができます。
  • 株価が急上昇した場合、FDAのハードル、資本調達。
• ポジションサイジング
  • 共通株式の1％未満を使ったロトチケットのように取り扱う。これは、ギャンブルをするような感覚です。この事業でのポートフォリオの割合は、ポートフォリオを燃やすことなく処分できるほど小さいですが、もしこの薬剤が有効であれば、事業にとって大きな意味を持ちます。

実際、ファーマ株も関税休戦の仮リリーフラリーに参加した。 『 ヘルスケアセレクトセクターSPDR®ファンド（NYSE： XLV）は2.47％上昇し、私の2つのファーマ銘柄も前日比でプラスに推移した。月曜日の急騰にファーマ株が参加するとは思わなかったが、そのニュースで私の精神的な余裕が失われた。

今日はもっと良いエントリーポイントが取れそうだ

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