投資家や業界関係者が投資を決める前に事業会社を徹底的に分析することは、現代のビジネスの世界では欠かすことのできない要素である。今回の記事では、Lam Research（NASDAQ:LRCX）を半導体・半導体機器業界の主要な競合他社と比較し、業界全体の動向を分析していく。私たちは、重要な財務指標、市場位置、成長見通しを調査することで、投資家に有益な情報を提供し、業界内での同社のパフォーマンスに明かりを当てることを目指す。
Lam Research社の概要
Lam Researchは世界最大の半導体ウエハ製造装置メーカーの1つで、半導体の層状構造の作成と、その後のパターンの選択的除去に携わるエッチングと堆積の専門メーカーである。Lam Researchはエッチング分野でトップの市場シェアを持ち、堆積分野では明確な2位のシェアを獲得している。同社の主要顧客はDRAMおよびNANDチップの主要メーカーであり、TSMC、Samsung、Intel、Micronなどが名を連ねる。
| 企業 | P/E | P/B | P/S | ROE | EBITDA（10億単位） | 粗利益（10億単位） | 売上成長率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lam Research Corp | 24.72 | 11.60 | 6.43 | 13.13% | 143億ドル | 200億ドル | 19.7% |
| ASML Holding NV | 35.35 | 15.14 | 9.34 | 13.46% | 268億ドル | 379億ドル | 11.9% |
| Applied Materials Inc | 20.95 | 8.16 | 5.81 | 9.21% | 212億ドル | 321億ドル | 5.49% |
| KLA Corp | 30.64 | 25.19 | 8.86 | 27.3% | 126億ドル | 169億ドル | 18.55% |
| Teradyne Inc | 33.58 | 5.92 | 6.28 | 5.17% | 19億ドル | 44億ドル | 4.77% |
| Entegris Inc | 68.29 | 4.33 | 4.88 | 2.19% | 23億ドル | 37億ドル | -9.07% |
| Enphase Energy Inc | 195.52 | 13.05 | 9.83 | 5.04% | 7億ドル | 18億ドル | -30.89% |
| Onto Innovation Inc | 46.95 | 4.51 | 9.15 | 2.84% | 7億ドル | 14億ドル | 21.73% |
| MKS Instruments Inc | 672.93 | 3.04 | 1.89 | 0.99% | 19億ドル | 42億ドル | -11.57% |
| Amkor Technology Inc | 17.79 | 1.56 | 1.01 | 2.98% | 31億ドル | 27億ドル | 2.18% |
| FormFactor Inc | 22.68 | 3.18 | 4.16 | 1.97% | 2億ドル | 9億ドル | 5.29% |
| Axcelis Technologies Inc | 11.78 | 2.98 | 2.54 | 5.54% | 6億ドル | 11億ドル | -6.37% |
| Veeco Instruments Inc | 19.05 | 2.31 | 2.44 | 2.2% | 3億ドル | 8億ドル | 8.81% |
| Ultra Clean Holdings Inc | 514.86 | 1.89 | 0.82 | -0.27% | 4億ドル | 9億ドル | 24.23% |
| Photronics Inc | 10.57 | 1.42 | 1.71 | 3.27% | 8億ドル | 8億ドル | -5.9% |
| ACM Research Inc | 14.54 | 1.36 | 1.72 | 2.97% | 4億ドル | 10億ドル | 40.05% |
| Aehr Test Systems | 12.36 | 2.93 | 6.11 | 0.56% | 0 | 1億ドル | -36.39% |
| inTest Corp | 33.18 | 0.90 | 0.73 | 0.5% | 0 | 1億ドル | -10.94% |
| 業界平均 | 103.59 | 5.76 | 4.55 | 5.05% | 43億ドル | 65億ドル | 1.87% |
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Lam Researchの分析から、以下のような傾向が見えてくる。
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株価収益率（P/E）は24.72ドルで、業界平均より0.24x低く、株が割安である可能性を示唆している。
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株価純資産倍率（P/B）は11.6倍で、業界平均2.01x上回っているため、ブックバリューに対してプレミアムがかかっている可能性がある。
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売上倍率（P/S）は6.43倍で、業界平均の1.41xのため、同社は売り上げに対して過大評価されている可能性がある。
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自己資本利益率（ROE）は13.13%で、業界平均の8.08%上回っているため、資本を効果的に利用して収益を生み出しているという点が際立っている。
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同社のEBITDA（利息、税金、減価償却前利益）は14.3億ドルで、業界平均の3.33x上回っており、利益が大幅に上昇し、利益がしっかりと増加していることを示している。
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粗利益は20億ドルで、業界平均の3.08x上回っており、同社のコア事業からのさらなる利益が出ていることが分かる。
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同社の売上成長率は19.7%と大幅な上昇を見せており、業界平均の1.87%を上回っている。
負債/資本比率
負債/資本比率（D/E比）は、企業が自己資本に対してどの程度の割合で借入資本を有するかを示す指標である。
業界平均と比較してD/E比を考慮することで、会社の財務的健全性とリスクプロファイルを簡潔に評価し、より情報を元にした意思決定を行う手助けをする。
Lam Researchをトップ4の競合他社とD/E比を比較した結果、以下の情報が明らかになった。
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Lam Researchは、業界内でトップ4の競合他社に比べて財務状況が強く、D/E比が0.59と低いことが分かった。
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これにより、同社は債務と資本のバランスが優れており、投資家にとってはプラスの側面と見なすことができる。
要点
Lam Researchの場合、同社の株価収益率（PE比）は競合他社と比較して低く、これはポテンシャルのある割安を示している。また、高いPB比とPS比から、同社には強い市場のセンチメントと収益倍率があることが見て取れる。ROE、EBITDA、粗利益、売上成長率の観点から見ると、Lam Researchは業界の競合他社に比べて優れた財務パフォーマンスと成長見通しを持っている。
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