次期大統領ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰の準備を進める中、著名な経済学者モハメド・エル＝エリアン氏は、次期政権の提案する関税戦略をめぐるメディアの過剰な単純化について警告を発している。
出来事：エル＝エリアン氏は最近の声明で、トランプ氏の関税に関する議論の微妙な性格に光を当て、提案された経済政策が複数の要因によって影響を受ける少なくとも3つの複雑な経済段階を含むことを指摘した。これらの要因には、貿易フロー、企業の価格戦略、地政学的な考慮が含まれている。
エル＝エリアン氏の最も重要なメッセージは、トランプ氏の関税論争は、単純な説明を超えた洗練された微妙な分析が必要だという点である。彼は「この問題はかなり複雑だ」と強調し、一見シンプルな見出しの論調を超えた包括的な経済理解が必要であることを強調した。
トランプ氏の提案した普遍的な関税は、輸入品に最大20％、中国製品に最大60％の関税を課すという経済のブループリントをめぐり、激しい経済論争が巻き起こっている。テック投資家のピーター・ティール氏は、これらの関税が米国の消費者には最小限の混乱をもたらしながら中国企業には大きな影響を与える可能性があると提案している。
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なぜ重要か： ゴールドマン・サックスの経済学者デイビッド・メリクル氏は、トランプ氏の提案した普遍的な関税がインフレを最大3％まで押し上げる可能性があると警告し、このことで連邦準備制度の金融政策が複雑化する可能性があると述べた。
全米小売連盟は、トランプ氏の関税提案によって毎年の消費者支出が780億ドル削減される可能性があると推計している。
著名なビジネスリーダーも懸念を示している。Citadel LLCのCEOであるケン・グリフィン氏は、トランプ氏の提案した関税のことを「長くて滑りやすい坂道」と表現し、米国のグローバル競争力を損ないかねないリスクがあると述べた。
AutoZoneやColumbia Sportswearをはじめとする小売業者は、消費者に直接転嫁される可能性のある価格上昇を示唆している。
ゴールドマン・サックスのアナリストであるデイビッド・コスティン氏は、「関税は報復関税や地政学的な緊張の高まりといったリスクによって国際収益に大きな影響を及ぼす」と述べた。
ゴールドマン・サックスは、トランプ氏の選挙以降、国内販売に焦点を当てた米国株は、国際的な影響力を持つ銘柄に比べて、翌日に1%ポイント、翌月に4%ポイント上昇していたが、12ヵ月後には9%ポイント減少していたと指摘している。
米国内の販売に焦点を当てた銘柄バスケットの主要銘柄には、CVSヘルス(NYSE:CVS)、ウェルズ・ファーゴ(NYSE:WFC)、T-モバイルUS(NASDAQ:TMUS)、ベライゾン・コミュニケーションズ(NYSE:VZ)、ロウズ・カンパニーズ(NYSE:LOW)、インテュイット(NASDAQ:INTU)、ユニオン・パシフィック(NYSE:UNP)が含まれている。
国際販売バスケットの主要銘柄には、Meta Platforms(NASDAQ:META)、ブロードコム(NASDAQ:AVGO)、VISA(NYSE:V)、マスターカード(NYSE:MA)、クアルコム(NASDAQ:QCOM)、ネットフリックス(NASDAQ:NFLX)、マクドナルド(NYSE:MCD)、フィリップモリス・インターナショナル(NYSE:PM)、アプライド マテリアルズ(NASDAQ:AMAT)、インテル(NASDAQ:INTC)が含まれている。
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