Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRK)（NYSE:BRK）は3250億ドル相当の現金準備,、つまり史上最大規模の現金準備で、前年度末の残高のほぼ2倍近くになる金額を蓄積しました。 これにはウォーレン・バフェット氏が好んで利用している、アメリカ経済との関連で示した株価の記録的な高値が重なっています。バフェット氏が市場の下落を予測しているように見えるかもしれませんが、彼の戦略にはもっと緻密で洞察に富んだものがあります。
出来事バフェット氏が率いる投資会社Berkshire Hathaway Inc（NYSE：BRK）は、史上最大の3250億ドル相当の現金準備、つまり前年度末の残高のほぼ2倍近くになる金額を蓄積しました。 バフェット氏は長期リターンに焦点を当て、それに伴いバークシャーの資産配分を調整するという戦略をとっていると、Unison Advisorsの創設者であるニール・カイサー氏がBloombergに意見記事で指摘しています。
カイサー氏は、このアプローチを市場のタイミングを推測するのではなく、期待リターンに基づいて資産を配分することとして説明しています。この原則により、バフェット氏の意思決定は一貫して形作られています。
Berkshireの現金配分は1994年の1%から現在の28%まで劇的に変動しています。カイサー氏は、「記録は、景気上昇の間に株価が上昇すると見込みリターンが当然下落してしまうことから、バフェット氏がBerkshireの現金割り当てを一貫して引き上げていること、そして機会が生じると資金を引き出していることを示している」と述べています。
80,321万ドル相当の現金準備バフェット氏は、株価が急騰すると現金を増やし、機会が生じれば資金を投下するという戦略をとっています。例えば1990年代のインターネットバブル期には、株式の評価が急騰するにつれてキャッシュを増やし、機会が生じた際には資金を投下しました。同様に、2008年の金融危機の前にもバフェット氏は現金の準備を増やし、景気の下落期にはタイミングよくゴールドマン・サックスに資本を投入しました。
バフェット氏のアプローチの根幹は、「評価と将来のリターンは逆相関関係にある」という基本的な原則にかかっています。つまり、資産が過大評価されると、見込みリターンが低下し、高いキャッシュ準備が正当化されるのです。
現在、GDP比率が前例のない水準に達しており、将来のリターンが低くなる可能性を示しています。過去の景気上昇期と比べて現金のリターンが同程度であることを勘案すると、バークシャーの大幅な現金準備は、不確実な市場での機会に備えるバフェット氏の戦略を反映しています。
なぜ重要か：バークシャーの現金準備の急増がバフェット氏の動機について議論を呼んでいます。一部のアナリストはこれが市場のまもない下落の兆しだと信じている一方で、他のアナリストは、これが企業買収計画や継承者によるバックアップ計画である可能性があると指摘しています。
Douglass Winthropのリサーチアナリストであるジェフ・マスカテロ氏は、バフェット氏が現金化を決断した動機として、近い将来の経営移行があると示唆しました。「避けられない経営移行が今後の時期にもたらすものを考えると、バフェット氏にとっては今が次世代に舞台を譲る絶好の機会と言えるでしょう」と述べました。
MicroStrategy Inc.の共同創業者であるマイケル・セイラー氏も同様にコメントしました。セイラー氏は、バフェット氏が手元の大量の現金を使ってBitcoin（CRYPTO：BTC) に投資することを選択しないことで数十億ドルの資本を破壊していると述べています。 「私がバフェット氏と静かな環境で1時間だけ話す機会があったら、絶対に彼がBitcoin投資が素晴らしいアイデアだと認めると思うよ」と述べました。
