2025年1月、アラビカコーヒー先物は1ポンド当たり3.35ドルを急騰し、12月の3.48ドルに続くマルチディケード最高値で推移している。これは1977年4月以来の最高値となっている。
水曜日に発表された報告書によると、バンク・オブ・アメリカのアナリスト、Sara Senatore氏は「コーヒーはインフレを維持している。2025年第1四半期、コーヒーの平均的なインフレ率は75.5％と予想されています。」と述べた。
また、2023年の安値から120％急騰し、スターバックス (NASDAQ:SBUX) の収益性を下げ、企業の評価倍率を圧迫しているとのこと。
チャート：コーヒー先物は約50年ぶりの高値で推移
コーヒー価格急騰の理由は？
世界最大のコーヒー生産国であるブラジルでは、供給リスクが実現し始めている。
南アメリカ最大の国であるブラジルのコーヒー生産予測は、ここ数ヶ月で下方修正されている。
月曜日には、ブラジルの国立供給機関Conabが、2024年の同国のコーヒー収穫量を6万キログラム当たり5,420万袋と予測し、前年の作物と比べて1.6％減となると発表した。
今回の修正は、アラビカ種を生産する主要地であるミナスジェライス州での不利な天候により、コーヒーの供給が抑制されたことが原因だ。一方で、インスタントコーヒーに多く使用されるロブスタ種の豆の需要が強く、価格の圧力を増幅させている。
オーストラリアでは、レストラン・カフェ協会の最高経営責任者（CEO）であるWes Lambert氏は、コーヒーの価格が上昇し続ければ、大都市で1杯のコーヒーが「2桁の数字」になる可能性があると述べた。
スターバックスのヘッジ戦略：安全装置か？
コーヒー価格が急騰している一方で、スターバックスは直ちに原材料費が上昇するリスクからは一定の保護を受けている可能性がある。バンク・オブ・アメリカの報告書によれば、このコーヒーチェーンは長期的な購入戦略を持っているという。
スターバックスは、1年以上前から供給契約を確保している。同社は固定価格型契約と価格確定型契約の両方を使用している。
固定価格型契約は原材料費を前払いで確保する一方で、価格確定型契約は納品まで価格の柔軟性が確保されている。
スターバックスは、コーヒーの価格の変動を抑制するデリバティブ商品である先物契約とカラーをヘッジとして利用している。
スターバックスのヘッジ戦略は保護を提供してくれるが、同社は引き続きコーヒーの購入契約を補完している。一部の購入契約は原材料の価格の予測不可能な変動にさらされているが。
続いての疑問は、コーヒーの高値が最終的にスターバックスのコスト構造に浸透するかどうかだろう。
それでも、バンク・オブ・アメリカはスターバックスの見通しについて楽観的だ。 「私たちはスターバックスのブランドが基本的に強く、リソースを再配分するための重要な機会があると信じています」とSenatore氏はその報告書で書き、117ドルの株価目標を維持しながら（Buy評価を）継続している。
今すぐ読む：
