北米全域での貿易戦争が始まろうとしている。土曜日から25％の関税が課されることが決定したため、カナダおよびメキシコからのすべての輸入品に対し、この決定により、北米地域全体でいくつかの重要な供給チェーンが損なわれる可能性が出てきた。その結果、トヨタ自動車株 (NYSE:TM) などの貿易に依存する企業群には深刻な影響が及ぶだろう (関連リンク)。
この関税は、米国が最も重要な貿易相手国である2国に直接的に狙いを定めたものである。2023年、米国はメキシコから4800億ドル分の商品を輸入し、これは米国の最も重要な輸入品の出所となっている。一方、カナダからの商品は4296億ドル分輸入されており、これは米国の輸入先である中国に次いで3番目に多い輸入品となっている。
アナリストや経済学者らは、この関税措置によって自動車や産業、ヘルスケアおよび消費財などの産業に重大な影響が及ぶことを警告している。
不確実性がいまや覆っています
Joseph Brusuelas氏、RSMの首席エコノミストは、市場は長期的な経済リスクを把握できていないと指摘した。
Brusuelas氏は「関税と貿易戦争について市場が同時に好意的な見通しを続け続けることは難しい。関税は交渉のための戦術としても、納税者による収入を増やすための原資としても利用できない。関税が良いとは信じられない。これは投資コミュニティが維持できるとは考えられない有り様だ」と述べた。
Brusuelas氏は、関税に関連する懸念が企業の収益にも影響を及ぼし、産業およびヘルスケア部門が最も影響を受けると強調した。
「トランプ政権による関税の導入に関する曖昧な説明に対し、投資家たちは混乱している」と、Converaのグローバルマクロストラテジストを務めるBoris Kovacevic氏は述べ、ホワイトハウスからの情報の欠如が市場価格の形成を難しくしていると指摘した。
なお、この発表を受けて通貨市場は反応を示している。この発表以降、メキシコペソはドルに対して1％以上下落し、カナダドルは0.6％下落した。
「カナダドルとメキシコペソは、各国が発生する不利な貿易条件のショックに対処するための緩衝材として機能するだろう。これにより、カナダとメキシコの輸出品価格が下がる可能性が高いからだ。両国で経済活動の減速が見込まれ、インフレ率の上昇も予想される」と、米国銀行のエコノミストを務めるCarlos Capistran氏は語った。
さらに、米国は今年中にも、メキシコとカナダの両国に対して関税を課すことをほぼ確実視する向きも出ている。CFTC規制下のブックメーカープラットフォームKalshiのデータによると、1月31日にはメキシコに関する関税導入の見込み率は83％から96％にまで急上昇した。
メキシコ、カナダは大きな経済損害を被る可能性があります、米国の自動車産業が最も危険を冒している
このような関税措置の経済的影響は、かなりのものになりそうだ。金曜日に発表されたゴールドマン・サックスのコメントによると、カナダとメキシコのGDPは1％から4％低下し、物価は物品の増加コストにより2％上昇する可能性がある。
米国にとっては、この関税によって総関税率が7.3ポイント上昇し、連邦準備理事会（FRB）が物価を測定する指標であるコアPCE物価は0.7％上昇し、GDPには0.4％の引きずりをもたらす。
General Motors Co. (NYSE:GM)や、Ford Motor Co. (NYSE:F) などの自動車メーカーは、カナダおよびメキシコからの部品や車両の輸入に大きく依存している。
「私たちの推定はトランプ大統領の貿易提案に関連する経済および市場のリスクの規模の大きさを示すものだ」と、ゴールドマン・サックスのエコノミストJoseph Briggs氏は述べた。
同社によると、2024年には米国で10,190万台の自動車が生産されたが、販売されたのは16,030万台であり、つまり585万台がカナダとメキシコから輸入されたことを意味している。
同社の計算によると、車1台あたりの平均販売価格は4.5万ドルであり、自動車輸入の総額は2.6兆ドルを超えている。
25％の関税は、自動車メーカーに莫大なコストを追加し、彼らは車両価格を上げるか、コストを吸収して利益を削減するかを選ばざるを得ないだろう。このため、関税が上昇すると結果的に消費者にも影響が及び、より高価な車となってしまうことが予想される。
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