世界最大級のヘッジファンドであるBridgewater Associatesは、7銘柄の株が過大評価されているという一般的な見解を疑問視している。一方で、S&P500インデックスの他の株は比較的割安である、というのが同ファンドの主張だ。
出来事: 先週木曜日、S&P500インデックスにおける上位10社が、今後12ヵ月間に見込まれる利益を27倍の価格で取引しているとし、残りの銘柄も同様の利益を20倍の価格で取引している、とするゴールドマン・サックスのデータに対して、Bridgewaterの共同投資チーフ、Karen Karniol-Tambour氏は対照的な観点を提供している。
根拠にかけるのは、アップル（NASDAQ:AAPL）、アマゾン（NASDAQ:AMZN）、アルファベット（NASDAQ:GOOGL）（NASDAQ:GOOG）、Meta Platforms（NASDAQ:META）、マイクロソフト（NASDAQ:MSFT）、Nvidia（NASDAQ:NVDA）、Tesla（NASDAQ:TSLA）の7銘柄は、債券に対する標準リスクプレミアムを生み出すためには、10年後の毎年の利益率を14％で成長させる必要があるというものだ。これは、これらの銘柄が最近見せた20％の成長率よりも低い数字である。
一方で、テックセクター残りとS&P500の55％の銘柄（テックセクターを除く）は、10年後の毎年の利益率を8％で成長させる必要があると、Karniol-Tambour氏は提案した。このように見ると、7銘柄は絶対的な観点からは高価に見えるかもしれないが、実際には20％の利益成長率を維持すれば、これらの銘柄の株価が実質的には公正な価値よりも低いとのことだ。
「S&P500インデックスの残りについては、単体では評価が‘安い’ように見えるかもしれないが、実際には、現在の価格を支払うことを正当化するためには、その成長が加速すると信じる必要がある」と、同氏は述べている。 Karen Karniol-Tambour氏は、株式市場は歴史的には、上位に集中しているという状況の中でも良好な成績を収めてきたと指摘。ただし、株式のポートフォリオが上位銘柄に集中することはポートフォリオの多様化にとってリスクが伴うことにも言及している。
「
なぜ重要か： 多くのアナリストが、7銘柄の株が過度に評価されていると懸念を表明する中、Karniol-Tambour氏の分析が登場した。Trivariate ResearchのCEOであるAdam Parker氏は、これらの銘柄はリスクがあり過大評価されていると感じ、投資家にこれらのテック企業に対するエクスポージャーを削減するよう提案している。彼はまた、過度に楽観的な強気の見方が、もはや実際の市場状況を反映していない可能性にも警告した。
これらの銘柄は、最近の時期にはあまり良い成績を収めていない。また、DeepSeekに率いられた中国のテック企業（NASDAQ:MSFT）も、株価の評価で米国の「マグニフィセントセブン」との格差を縮めつつある。一方、John White氏（ヘッジファンドCalibrate Partners創設者）は、最近、ElliottがBPの株式を取得したというニュースに続いて、米国市場と比較してヨーロッパでこれらの銘柄を投資することは多くの魅力的な割安な機会があるとBloombergに語った。
テックセクターのAI駆動型の売り崩しにも関わらず、メタプラットフォームは持ち株の勝ち続けている。
Shutterstockのイメージ
免責事項：本コンテンツは、AIツールの一部を使用して作成されたものであり、Benzinga編集部が審査、編集し公開しています。
