環境、社会、ガバナンス（ESG）投資と投資は、倫理的な責任と財務パフォーマンスの橋渡しであると考えられることが多いが、実際にはグローバルな金融市場で主要なテーマになっている。一部の批評家はESGは単なるマーケティングツールであるか、いわゆる「グリーンウォッシング」と呼ばれる手法の一つだと主張するが、投資家たちはそのリスク緩和と長期的な価値創造における役割をますます認識している。しかし、ESGによる投資が実際に収益を生むのか、それとも限られた財務上の価値しか持たない思想的な運動なのか？
投資家にとってのESGの真の意味
ESG投資とは、環境に配慮したり社会的責任を持つ企業を支援することだけではなく、基本的にはリスクの評価についても考慮されるものである。環境への影響、労使関係、ガバナンス構造をうまく管理していない企業は、財務的な変動や規制上の課題にさらされることになる。例えば、持続可能な実践を行っていない企業は、訴訟、サプライチェーンの混乱、または企業イメージの悪化に直面する可能性があり、これは株価の低下につながる可能性がある。
ESGの基準を戦略に組み込む投資家がリターンを犠牲にしているわけではなく、むしろ、ダウンサイドのリスクを最小限に抑えることを目指しているのである。データはますます、ESGスコアが高い企業の株が長期的にはアウトパフォームする傾向にあると示唆しており、とりわけ規制や消費者の嗜好が持続可能性へとシフトしている業界においてそうである。
ESGとSRI、インパクト投資
多くの人が、これらの定義をよく理解していないことがある。一つの一般的な誤解は、ESG投資（環境、社会、ガバナンスを勘案した投資）、社会的責任投資（SRI）、インパクト投資を同じものと誤解しているということである。これらの投資スタイルには共通点はあるが、その目的は異なるのだ。
- ESG投資は、企業の内部でのリスクと機会を評価し、持続可能性を確保するための枠組みであり、進化し続ける規制にも準拠している。
- 社会的責任投資（SRI）は、倫理的基準に基づいて企業を積極的に排除するもので、たとえば製造業や兵器、もしくは化石燃料を扱うような企業を避けるといったもの。
- インパクト投資は、金融リターンと共に、社会的もしくは環境的な利益を生むことを焦点に置いており、再生可能エネルギーや社会住宅のような特定のプロジェクトをターゲットにして行われることが多い。
ESGは、SRIと違って企業を直接的に排除しないが、リスクとリスク管理を基にランク付けを行う。これがESGの強みであり、単に投資家が企業から撤退するのではなく、企業と関わり、ポジティブな変化をもたらすことができるようになっている。
ESG投資を形作る規制と市場の傾向
ESGの規制は地域ごとに大きく異なっている。ヨーロッパでは、EU持続可能金融開示規則（SFDR）によって、ファンドマネージャーはESG関連リスクを分類し、報告するという厳格な要件が課されている。同様の政策を採用しているのはイギリスであり、一方でアメリカのアプローチはより分散的であり、企業の情報開示に関する議論が進んでいる。
規制フレームワークが強化される中、ESGの期待に応えられない企業は、大規模な投資ポートフォリオから除外されるリスクにさらされることになる。エネルギーや製造業のような大きな環境への影響を持つ分野で、持続可能な目標を達成できない企業は、資本へのアクセスを制限されてしまう可能性がある。
ESG投資の将来
金融界では、ESG投資が社会的責任投資（SRI）様式の排除的な実践に移行するかどうかについての議論が広がっている。機関投資家が持続可能性のゴールに対してますますの圧力を受ける中、ESG基準を満たしていない企業に投資を行わないという手法がますます誘惑として浮かび上がってきている。しかし、多くの専門家は、排除ではなくエンゲージメントがより効果的であると主張している。投資家は企業の株を所有し、投票力を活用することで、ガバナンス、環境政策、労働実践の改革を推進することができるのである。
そして、ESG投資を進める上での最大の課題は、その信頼性を維持することである。ESGがブランディングの一環としてのみ利用されて、それが実質的な進展にはつながっていないと見なされるような状況が続くと、規制当局はより厳格なガイドラインを施行する可能性があり、その結果、ESGは実質的にSRIに近い形で実践されることになるだろう。
倫理的な選択であるだけでなく、ESGは財務上の戦略である
ESGのリターン性に関する議論は続いているが、一つの事実は明らかである。それは、ESGはもはや単なる倫理的な選好だけではなく、財務上の戦略でもあるということである。ESGのリスク管理における役割を認識している投資家は、規制環境を航行し、市場の変化を利用することができ、競争優位を得ることができる。ESG投資が最終的にSRI投資と一体化するか、独立した戦略として存続するかは未だ見極められていないが、資本市場へのその影響は否定できないだろう。企業がますます厳格な規制を受ける中、ESGの基盤が強い企業が長期的な勝者として台頭する可能性が高い。
