トランプ大統領の薬価に関する命令がPBM（薬剤給付管理会社）に大きな影響を与える：専門家が「不正」と価格歪曲を指摘し、CVS、Cigna、UNHが注目される

先週、ドナルド・トランプが薬価を下げる内容の大統領令に署名したことを受け、専門家は、製薬会社が価格の圧縮率を受ける可能性にも関わらず、薬剤給付管理 (PBM) が最も大きな打撃を受ける可能性があると指摘しています。

出来事 トーマス・シップ（LPLファイナンシャルのエクイティリサーチの責任者）によると、製薬メーカーが国内で価格を下げるように求められている圧力は、「価格設定の権限を侵害することで利益率を圧縮する可能性があり、これにより製薬メーカーの株価に大きなマイナスの影響が生じるだろう」と述べています。

ただし、シップ氏は、薬剤の流通を容易にし、薬の製造元が処方の費用を下げるための交渉を行う「中間業者」またはPBMが不透明な価格設定の慣行に対して批判を浴びていることを説明しています。これは製薬メーカーから割引を獲得することや「スプレッド価格設定」といったものが該当します。

「PBMは薬局に対して支払う金額が、保険計画参加者に対して薬の価格を請求する金額よりも低い」と彼は述べました。

トランプが署名した4月15日付の別の大統領令では、PBMの手数料に対する透明性の向上が求められ、またこれらの中間業者の役割が再評価されるよう求められています。

薬剤給付管理会社（PBM）のうち、CVSヘルス (NYSE:CVS) の子会社であるCVS Caremark、Cigna Group（NYSE:CI）の子会社であるExpress Scripts、ユナイテッドヘルスグループ（NYSE:UNH）の子会社であるOptumRxが最大規模のPBM企業です。

シップ氏はまた、PBMの節約が予想されているとも強調したが、合衆国の医薬品大手にとって直接の価格統制は長期のリスクを伴うものだ、とも述べています。透明性が上がれば、PBMの利益率の低下が製造元の収益の更なる圧縮を阻止できるかがわかると彼は強調しています。

シップ氏は「これらの大統領令がどのように実施されるのか、という点については多くの疑問が残ってはいますが、最初のニュースが消化された後、その最終的な結果は製薬メーカーよりもPBMにとってはそれほど大きなマイナスの影響を及ぼさないようです」と述べています。

「その一方で、アメリカ人が薬を購入する仕組みを再構築するということは、長い時間を要するでしょう。その過程で、直販をサポートする努力は、製薬会社をリードするメーカーと、製薬会社の物流パートナーを共にサポートすることになるでしょう」と彼は語りました。

株式見通し

なぜ重要なのか一方で、億万長者投資家でありテレビ番組「シャークタンク」にも出演したことのあるマーク・キューバン氏は、PBMが「ランダムな大企業」としてのPBMについてXポストにおいて、彼らが割引交渉をしており、価格交渉をしていないと説明しています。

トランプ大統領が署名した4月15日付の大統領令が価格に透明性を求めている一方で、キューバン氏は、4.9兆ドルに上る医療支出のうち30％が、大手保険会社や大手PBMが生み出す価格の歪みとオーバーヘッドに帰すると述べています。

以下は、2025年における先述のPBM企業の運営についてです。

投資家が考慮すべきいくつかの製薬株連動型ETFがここになります。

SPDR S&P 500 ETF トラスト（NYSE:SPY）およびインベスコQQQトラストETF（NASDAQ:QQQ）は、金曜日に上昇して終了しました。S&P 500指数を、およびNASDAQ 100指数をそれぞれトラッキングしている、SPYは0.63％上昇し594.20ドル、一方QQQは0.44％上昇し521.51ドルでした。Benzinga Proのデータによる。

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