一度は、異常に高価で一点もののものを所有してみたいと思ったことはありませんか？例えばピカソの絵、10カラットのダイヤモンド、限定版フェラーリなどでしょうか。リアルワールド・アセット（RWA）のトークン化によって、所有権の理解の仕方が変わることで、不可能なことが可能になるかもしれません。

債券や不動産のような、より平凡なアセットも、DeFiエコシステムにおいて急速に動いています。RWA.xyzの数字によると、RWAのトークン化の市場規模は、ブラックロックの最近開始したトークン化された米国財務省ファンド（BUIDL）の市場規模が25億ドルを超えていることをこの月にはじめてのタイムハイ記録となる200億ドルに達しました。

これは、伝統的金融（TradFi）がRWAのトークン化をほぼ確実に採用することを意味します。あなたのポートフォリオの中にも、RWAのトークン化に場所はあるのでしょうか？

トークン化されたRWAの理解

RWAのトークン化では、芸術、現金、不動産、貴金属などの物理的な資産がブロックチェーン上に仮想的な投資手法として使用されています。

家や真正証明書のような証明書を紙ではなく、所有権と有効性の証明書は分散型金融（DeFi）エコシステムの中にあります。そこでは、それらの証明書は取引相手間で取引されたり、分割されて販売されたりして、多くの人々がそれぞれ部分的な所有権を持つことができるのです。

リアルワールドの実用性と利用のしやすさは魅力の一つです。

RWAのトークン化を手がける専門家であるOndo Financeは、小売トレーダー向けのオンボーディングプロセスを5分未満で完了できると主張しています。これは技術的に複雑なDeFiにおいてほとんど例がないことです。昨年、同社のONDOガバナンストークンは550％以上成長しました。

Mantra Chainは同様のことを機関投資家向けに行うことを目指しており、それによって、RWAのトークン化を通じた不動産投資や企業債投資などに対する類似性と規制順守性を確保します。同社のネイティブトークンであるOMは昨年、2100％成長しました。両社ともに、市場規模は10億ドル以上になりました。

なぜRWAのトークン化はニュースになっているのか？

昨年、メインストリームのメディアの注目を浴びたのはこのときが初めてでしたが、実際にはトークン化は常にブロックチェーンと同等とされてきました。

RWAのトークン化企業Zothの創業者兼最高経営責任者であるPritam Dutta氏はブルームバーグに対し、「改善された規制の透明性と、スポットビットコインETFの承認により、伝統的な金融機関の機関投資家たちの信頼が高まった」と語っています。

昨年、21.coの暗号資産マネージャーであるデジタル資産戦略リードのTom Wan氏はXへの投稿の中で、（DAO）がこの新たに見出した信頼感をもとに、より変動性の高い暗号資産から多様化に乗り出していると述べています。

（DAIステーブルコイン発行者であるSky（旧MakerDAO）は、今年、トークン化された米国財務省短期証券および長期証券を10億ドルまで取り込むというトレンドを活用することを目指しています。）昨年、この動きがニュースとなったことから、同社のガバナンストークンMKRは3年ぶりの最高値を記録しました。

2024年8月時点で、MKRは前年比70％以上の上昇を記録し、ビットコインとイーサの上昇率をそれぞれ53％、51％上回っています。 

国債の先に

この年、RWAトークン化市場はどのように進化するのでしょうか。ALTAVAのThongsrinoon氏は、これまで流動性がなく高価な資産へのアクセスの民主化は、トークン化された不動産や商品、およびプライベートエクイティに注目が集まるだろうと考えています。

「これらの資産クラスは、機関投資家と個人投資家の両方にとって魅力的です。なぜなら、これらの資産クラスは、高い収益と多様化の潜在的な見込みがあるからです」

ZothのPrittam Dutta氏はロイターに対し、今年の米連邦準備制度が行う利上げの利下げサイクルについて、その結果、トークン化された米国債の利回りが低下するため、これによってトークン化された米国債は魅力を失うだろうと述べました。

彼はまた、これがトークン化された企業債を輝かせる可能性を秘めているとも語りました。なぜなら、Zothは近いうちに、トークン化された企業債と米国債の双方に曝露するトークン化されたリクイドノートを発行する予定だからです。

「特に米連邦準備制度が今年の後半に潜在的な利上げを暗に示唆した中で、このような質の高い利回りの選択肢は、低金利環境下で特に魅力的です」

DeFiのトークン化された未来

超高級車から貴金属まで、オフラインの世界の宝物は迅速にオンチェーンに移行し、所有権、管理および取引方法を変えつつあります。ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）によれば、2030年までにトークン化されたRWAの総価値は16兆ドルに達する可能性があるとのことです。スタンダードチャータード（SC）は、30兆ドルが可能であると考えています。

「10回目のデジタルマネーシンポジウム」のために発表された分析で、シティグループは、トークン化は暗号通貨とブロックチェーンの究極の応用方法を投資家に提示していると述べています。

「ほとんどの価値のあるものをトークン化することができ、金融商品とリアルワールド・アセットのトークン化は、ブロックチェーンが前進するために必要なブレイクスルーをもたらす可能性のある、最高のユースケースであるかもしれません。」

暗号通貨は、正しい製品のマーケットフィットを見つけられなかったことで長らく批判されてきました。しかしウォールストリートの最大の機関のいくつかが関与し始めれば、RWAのトークン化はこの物語を変えるかもしれません。