債券は固定収入証券であり、投資家に固定の定期的な支払いと、債券の期間終了時に元本の返還を提供します。
債券は、債券購入者から債券発行者への融資であり、債券は債務証書として機能し、IOU（私の借金証書）のように機能します。言い換えれば、銀行債券は、債券発行者と投資家との間で締結された合意であり、発行者が指定された間隔で支払う固定額を明示しています。
債券の種類
米国金融業規制機構（FINRA）のウェブサイトには、以下の種類の債券がリストされています。
- 米国国債
これらは連邦政府によって発行され、米国政府が「完全な信用と信頼」を裏付けることで、最も安全な債券投資オプションと見なされます。米国国債には、国債短期証券（4週間、13週間、26週間、または52週間の満期期間）、国債（2年、3年、5年、7年、10年の満期期間）、国債（30年の満期期間）があります。 - 米国債券
債券も政府によって発行され、「完全な信用と信頼」の保証を受けますが、最低25ドルから投資が可能であり、二次市場での売買ができません。これは、個人が政府に資金を貸し付け、時間の経過とともに利息を得る低リスクの投資です。債券は通常、割引価格で購入され、後日全額で償還することができます。これは長期的な貯蓄や子供への贈り物として人気があります。 - 住宅担保証券（MBS）
これらの債券は住宅ローンや不動産ローンで担保されています。住宅ローンを提供する銀行は、同様の特性を持つローンを集めて、これらを連邦政府機関やファニーメイ、フレディマックなどの政府支援企業、または金融機関に売却します。これらの機関/企業は、担保として集積されたローンを使用してMBSを発行します。 - 企業債
これらの債券は、一般的な企業目的、合併および買収、設備投資など、様々な用途のために資金を調達するために企業によって発行されます。 - 地方債
これらは、インフラの建設や他の公共プロジェクトの資金調達のために、州、都市、郡、および他の政府機関によって発行されます。 - 国際債
これらは外国政府や企業によって発行されます。
高いリスクには高いリターンが伴います。債券は、株式に比べて比較的安全な投資ですが、ほとんどの場合、株式に対してはそれほど優れたパフォーマンスを示していません。債券が株式を上回る領域の1つは、収益の安定性です。
2014年9月30日までの10年間で、米国株式は平均年率8.11％の収益を上げました。これに対して、同じ期間に債券が生み出した平均年率収益は4.62％です。ただし、ドットコム・バブル崩壊後などのように、債券が株式を上回るような動きをする時期もあります。
転換社債
転換社債は、発行会社の株式に一定数の株式に転換できる特定のタイプの債券です。これは債務と資本の両方の特徴を組み合わせたハイブリッド証券です。債券保有者は、将来の日付、通常は予め定められた換算価格で、債券を株式に転換するオプションを持っています。これにより、債券保有者は、会社の株価上昇によって潜在的な利益を得ることができます。転換社債は、発行者と投資家の両方に柔軟性を提供し、定期的な利息支払いを通じて固定収入ストリームを提供します。
債券取引に関する用語
- 額面価格（Face value）: 債券が最初に発行されたときの価格であり、満期に償還される原資額または価値。
- 利率（Interest rate）: 債券に記載された金利。債券発行者が債券保有者に支払う固定年間利息。
- 満期日（Maturity Date）: 債券の期限が終了する日。
- プレミアム（Premium）: 債券の価格が額面価格より高い場合、その差額。
- ディスカウント（Discount）: 債券が額面価格よりも安く取引されている場合、その差額。
- 債券価格（Bond price）: 債券の価格は、将来の利払いの現在価値に、市場金利に基づく額面価値の現在価値を加算したもの。
- 収益率（Yield）: 特定の時点での債券の収益率は、その時点での市場価格に対する債券の利率の割合。
- 満期収益率（Yield to maturity）: 現在の市場価格で債券を購入し、満期まで保有した場合に投資家が得る利回り率。
- コールオプション（Call provision）: 債券に含まれる条項で、発行者が満期前に債券を買い戻すことを許可するもの。
- プットオプション（Put provision）: 債券を発行者に指定の価格で売却できる条項。
- 金利（Coupon rate）: 債券の額面価格に対する年間利息の割合。
- 普通預金債券（Savings Bond）: 銀行債券や国債とも呼ばれる。これらの資産は、満期に利息を支払い、利益を提供する。
- 紙の普通預金債券（Paper Savings Bond）: 銀行や他の機関が発行する、満期時に元本と利息を支払う物理的な債券。
- 政府債券（Government Bond）: 投資家が購入し、満期時に元本と利息を支払う資産。
- 国庫証券（Treasury Bills）: 消費者に4週間から52週間の期間で販売される。国庫証券は満期に利息を支払う。
- 収益曲線（Yield Curve）: アメリカ国債利回り曲線は、長期間にわたって提供される政府債券の利回りを説明する歴史的なチャートです。
- 固定収益証券（Fixed Income Security）: 予測可能な期間にわたって安定した収益を提供する資産。債券は一般的に固定収益証券と見なされ、多くの投資家に好まれます。
債券への投資
会社XYZが10年間のドル建て債券を発行し、額面価格が10,000ドル、固定クーポンレートが5％であると仮定しましょう。投資家は年間500ドルまたは6か月ごとに250ドルを受け取る資格があります。上記の例では、債券のパラメータは次のとおりです。
- 債券の額面価格：10,000ドル
- クーポンレート：5％
- クーポン利息：年間500ドルまたは6か月ごとに250ドル
- 債券の期間：10年
債券の購入価格が額面価格と同じ場合、そのクーポンレートは満期収益率と等しいです。しかし、同じ債券を投資家が二次市場で9,000ドルで購入した場合、その収益率は5.56％に変わります（クーポン額/債券価格*100）。もし債券が二次市場でプレミアムで11,000ドルで売却された場合、収益率は4.55％になります。
このように、債券価格と債券収益率は逆の関係にあることが分かります。これは、数学的な収益率がクーポン/債券価格*100であるため、債券価格の増加が収益率の減少につながり、その逆もまた同様です。これにより、クーポンが同じままであれば、債券価格の上昇は収益率の低下につながり、その逆もまた同様です。これにより、債券投資が時間とともにどのように成熟するかの大まかな見積もりを計算するのに役立ちます。
債券価格に影響を与える指標とは
債券が二次市場で取引されると、債券の需要と供給がその価格に影響を与えます。債券価格に影響を与える他の要因には以下があります。
金利
債券価格と金利は逆の関係にあります。金利とは、基準金利を指します。先ほど考えた同じ例と短期国債の金利を基準金利とした場合、この関係が説明できます。
国債の金利が5％の場合、国債と会社XYZの債券のどちらも年間500ドルの収益を提供します。しかし、基本的なファンダメンタルが悪化したため、国債の金利が3％に下がると、国債は500ドルの代わりに300ドルを獲得します。
XYZ社の債券のより高い収益が魅力的なオプションとなり、その価格が上昇します。債券の価格は、その収益が国債から削減された収益に等しくなるまで上昇します。逆に、国債の金利が7％に上昇すると、700ドルを獲得できます。
XYZ社の債券からの低い収益が原因で、それに対する需要が減少し、その価格が下落します。債券の価格は、その収益が国債の収益の向上に等しくなるまで下落します。
インフレーション
債券価格は、インフレーションと逆の関係にあります。インフレーションが進行する環境では、債券から得られる将来の収益が今日のドルではより少ない価値になります。これは、インフレーションが投資の収益に対する購買力を侵食するためです。
債券のクレジット・レーティング
債券のクレジット・レーティングは、債券発行者が定期的な利払いを行い、満期において元本を返済する能力を示します。高いクレジット・レーティングは、債券の価格が上昇します。
債券利回り
先述のように、債券価格と債券利回りは逆の関係にあります。
現在のイベント
現在のイベントが投資家の感情や金利を変えると、債券価格も変動します。外国の銀行が発行する債券は、その国や地域に影響を与えるニュースの影響を受ける可能性があります。たとえば、フランスの銀行や政府が発行する債券は、フランスやEU、地政学的に影響を受ける地域の経済状況によって債券価格が左右されることがあります。
債券に投資する際の投資方法
個別の債券：これには、政府機関、企業、地方自治体などの債券が含まれます。
債券ファンド：債券ファンドは、主に債券や他の債務証券に投資された相互ファンドです。債券ファンドの口数は、いつでも現在の純資産価値で売却できます。
債券ETF：これらはハイブリッド証券であり、債券指数を追跡してそのリターンを複製しようとしますが、株式市場で取引されるため、株式のような特性を持ちます。債券ETFの例には、iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF、Vanguard Total Bond Market ETF、iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETFなどがあります。
債券に投資をするメリット
債券は安全なリスクヘッジ投資オプションです。会社が破産した場合、株主よりも優先的に投資額を回収する権利が債券保有者にあります。債券は安定した収益をもたらし、株式のように驚異的な収益を生み出すことから、すべての投資額を消失する可能性はありません。特に政府によって保証された債券は安定した収益をもたらし、元本を保全します。
債券に投資をするデメリット
債券は、株式などのよりリスクの高い選択肢よりも少ない収益を生み出します。
債券への投資は、投資家を金利リスクにさらします。金利が下がると、金利が高い債券に投資家が殺到し、それらの価格が上昇することが見られます。
インフレーションも、債券投資家にとってリスクとなります。高いインフレーションは、債券からの収益を消し去る可能性があります。
クレジットリスクも、政府の「完全な信用と信頼」に保証されていない特定の債券に関連しています。これらの債券は、発行者の信用力に左右されます。
