エコノミストであるLyn Alden氏は、米国の財政赤字がビットコイン（暗号通貨：BTC）や金などの希少資産の需要を押し上げていると警告した。
出来事先週のビットコイン2025カンファレンスで話す形になったエルデンは、数学的には避けられない運命と政治の強硬姿勢の両方によって今や支配されていると彼女が見る財政の軌道を説明するために、ショータイトルから借りた言葉で「何にも止められないこの電車」という言葉を使い始めた。
彼女の言葉を借りると、「私たちはブレーキのないシステムにいます」と指摘した。 「金利を上げることは、連邦赤字を民間の借入金よりも速く加速するだけ」。
エルデンは、過去のデータを使って、連邦の赤字が景気後退期に増加し、景気回復期に縮小していたという関係を実証した。
この関係は2017年以降に崩れた。それ以来、失業率は低水準のままで赤字は膨張し続け、危機期を除いてGDPの6〜7％に達している。
「これは周期的なものだけじゃない」と彼女は主張した。「構造的な問題だ」
大きな要因の1つはデモグラフィックだ。
エルデンは、ベイビーブーマー世代が引退するにつれて、社会保障の3兆ドルの信託資産が使われ、経済にはもっと多くの資金が投入される一方で、財政規律が求められる政治的な機運は限られるだろうと指摘した。
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彼女はこう述べた。「これは米国政治の第3のレール（つまり触れると感電するようなもの）なんです。どの政党もこれには手を出しません」
結果として、ビジネスサイクルや誰が選挙に勝とうとも持続的に発生する、長期的で避けられない赤字が生じている。
エルデンは、このシステムを「泳ぎ続けなければならないサメ」に喩えた。
彼女は、110年の債務履歴のデータを引用して、合計債務残高のレベルがほぼ決して減少しないことを示した。
「合計米国債務が意味ある減少を見せた最後の時期は大恐慌の時期だった。さらに2008年、債務がわずかに減少した時でも、FRBは基本マネーサプライを1兆ドルから6兆ドルに膨張させた」とエルデンは述べた。
アメリカの債務が今やGDPの100％を超え、金利が構造的に減少しなくなったため、エルデンは利払いが連邦支出の増加割合を食いつぶしていると警告した。
「私たちは不思議の国にいます」と彼女は言った。「何十年も機能していたツールが逆に作用しているんです」。
次に何が起こるのかフィアット通貨の「柔軟な台帳」と比較すると、エルデンはビットコインを基本的には異なるシステムとして位置づけている。その理由は、絶対的な希少性、透明性、および固定供給が基盤にあるからだ。
彼女は、「フィアット通貨は常にもっと多くのユニットを印刷することに依存している」と述べた。「ビットコインはそれを許さない」
彼女の結論：この持続不可能な軌道に対する唯一の合理的なヘッジは、「最高品質の希少資産」を保有すること。その中でも最も重要なのはビットコインだ。
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