株式買収によりH&E Equipment Services, Inc.（NASDAQ:HEES）の株価が急伸した。米United Rentals, Inc.（NYSE:URI）が約48億ドル（約5578億円）でH&Eを買収することで合意したことを受けてのことだ。
取引の詳細 現金での株式買収額は1株あたり92ドルで、これは2025年1月13日時点のH&Eの取引価格から約109%のプレミアムに相当する。
総額では、H&Eの2024年9月までの12ヶ月間の調整後EBITDA倍率の6.9倍、調整後損益によるEBITDA倍率の5.8倍（費用シナジー1億3000万ドル、税特典5400万ドルを含む）
United RentalsとH&Eの取締役会は、この株式買収について承認し、H&Eの株式の過半数による譲渡と独禁法の承認などの条件次第で買収が成立する見通し。
United Rentalsは2025年1月28日までに、1株につき現金で92ドルとなるようH&Eに対する株式の買い付け公示を開始します。この合意により、取引は2025年第1四半期中に成立する見込み。
2025年2月17日までの35日間、「有利な提案があれば他社とも交渉する」という「ゴーショップ」期間がH&Eには設けられている。H&Eはこの提案に対し合意を終了することができるが、それが実現する保証はない。
シナジーと利点 連邦準備制度（FRB）を含む、強固な顧客基盤があることが特筆される。 United Rentalsは、24ヶ月以内に法人の一般的な経費と業務から1億3000万ドルの年間費用シナジーを実現する見込みであり、H&Eの歴史的な価格に対して5%の調達コスト削減が果たされます。
3年後までには、旧来からのH&Eの顧客に対するクロスセルの年間売上シナジーが1億2000万ドル見込まれている。
この買収により、1年目には1株当たりの収益とフリーキャッシュフローが増加し、3年目までには投資資本効率が大幅に改善されると予測されている。
この買収は、United Rentalsの「コアを育てる」という戦略とも一致しており、H&Eの旧来の顧客はFluid Solutions、Matting Solutions、Power＆HVACなどのUnited Rentalsの専門サービスの利用範囲が拡大します。
この取引により、41ヶ月未満の平均経過期間を持つ総額29億ドル以上の賃貸資産が、約6万4000台追加されることになる。
United Rentalsは、この目標に集中するため、自社の株式買い戻しプログラムを一時停止している。
2024年9月30日時点で、United Rentalsの現金および現金同等物の残高は4億7900万ドルとなっている。
株価の動き 現時点で火曜日のプレマーケットにおいて、HEES株は1株90.32ドルで前営業日比105.55%上昇している。URI株は1株724.99ドルで前営業日比5.20%上昇している。
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