木曜日の株価上昇を受けて金曜日の米国株先物は小動きで推移している。主要なベンチマーク指数の先物はまちまちの動きだった。
投資家は、本日遅くに予定されているドナルド・トランプ大統領と中国の習近平国家主席との電話会談を待っている。会談の背景には、中国が主要テクノロジー企業に対し、Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA)のチップ購入を禁止したことがある。さらにNvidiaはIntel Corp. (NASDAQ:INTC)への投資を発表した。
トランプ大統領と習主席の間で「TikTok取引の枠組み」についても協議される見込みであることを、財務長官のスコット・ベッセントが確認した。
一方、米国債は10年物が4.12%、2年物が3.57%だった。CMEグループのFedWatchツールの予測によると、市場は10月の連邦準備制度理事会で現在の金利水準から利下げされる可能性を91.9%と織り込んだ。
| 先物 | 変化 (+/-) |
| ダウ工業株30種平均 | -0.01% |
| S&P 500 | 0.01% |
| ナスダック100 | 0.03% |
| ラッセル2000 | 0.01% |
それぞれS&P 500指数とナスダック100指数を追跡するSPDR S&P 500 ETFトラスト（NYSE:SPY）とInvesco QQQトラストETF（NASDAQ:QQQ）は金曜日のプレマーケットでまちまちの動きを見せた。Benzinga Proのデータによると、SPYは0.19%安の660.97ドル、QQQは0.084%高の595.82ドルだった。
前回セッションの手がかり
S&P 500の大半のセクターが木曜日に上昇で取引を終え、情報技術、工業、通信サービスの各株が最大の上昇を記録した。ただし、生活必需品と一般消費財の株は全体的な市場の動きとは逆行し、取引を下落で終えた。
幅広い上昇により米国株は上昇し、ナスダック総合指数は200ポイント以上上昇した。前日連邦準備制度理事会は金利を25ベーシスポイント引き下げ、今後さらに金融緩和措置をとることを示唆していた。
テクノロジー株がこの上昇を主導した。Nvidia Corp.がパソコンおよびデータセンター向けチップの共同開発のために50億ドルの投資をIntel Corp.に約束したことを受けて、Intel Corp.は23%急騰した。長期的なAIイニシアチブと収益目標を発表したことを受けて、CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ:CRWD)も13%高で取引を終えた。CrowdStrikeは2027会計年度までに年間再発収益の20%以上の成長を予測している。
経済面では、米国の新規失業保険申請件数は前週比3万3,000件減の23万1,000件となり、市場予想の24万件を下回った。なお、フィラデルフィア連銀製造業指数は9月に+23.2となり、1月以来の最高水準を記録し、8月の-0.3から大幅に上昇した。
ダウ工業株30種平均は124ポイント（0.27%）高の46,142.42で取引を終えた。一方、S&P 500指数は0.48%上昇し、6,631.96となった。ナスダック総合指数は0.94%上昇して22,470.72となり、小型株の動向を示すラッセル2000指数は2.51%上昇して2,467.70で取引を終えた。
| 指数 | パフォーマンス (+/-) | 数値 |
| ナスダック総合指数 | 0.94% | 22,470.72 |
| S&P 500 | 0.48% | 6,631.96 |
| ダウ工業株30種平均 | 0.27% | 46,142.42 |
| ラッセル2000 | 2.51% | 2,467.70 |
アナリストの見識
最近の市場解説において、ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのシニアグローバルマーケットストラテジストであるスコット・レンは、現在のAI主導の市場上昇と1990年代後半のドットコムバブルとの類似点を示すとともに、現在の市場見通しを形づくる重要な相違点を強調した。
レンは、インターネットブームと同様に、「世界を変える」テクノロジーに関連した少数のメガキャップ株がS&P 500を史上最高値に押し上げていることを指摘した。2000年3月、情報技術と電気通信の各セクターはS&P 500指数の時価総額のほぼ半分を占めていた。現在も同様の集中が見られ、テクノロジー、通信サービス、一般消費財の各セクター（いずれもテックジャイアントが主導）がS&P 500の総価値の55%以上を占めている。
しかし、レンは本質的な違いを指摘している。彼は、AIブームを引き起こしている現在のメガキャップのリーダーたちは強力な収益、堅調なキャッシュフロー、そして堅実な貸借対照表を有していると述べている。これは、ドットコム時代の多くの主要企業が「当時の業績ではなく、将来の収益とキャッシュフローの可能性に基づいて評価された」ことと大きく異なる。
レンはAIトレンドは持続すると信じているが、経済の減速とインフレの上昇により一部のセクターに悪影響を及ぼす可能性があるため、慎重な姿勢を維持している。これに対応して、ウェルズ・ファーゴは大型株に対する好意的な格付けを維持しているが、高評価または基本的な弱点を持つ分野へのエクスポージャーは削減した。
レンの戦略は、情報技術や工業など、より安価でAI関連のセクターへの資金の再配分である。ウェルズ・ファーゴは特に、金利の低下の恩恵を受けると予想される金融セクターに対し、最も楽観的な見方をしている。
レンは全体的な投資目標について、「AI関連のトレンドに対する好意的な見方を維持しつつ、資本を保護するために選択的に削減および再配分することだ」と説明している。
一方、GQGパートナーズも最近の報告書の中で、似たような意見を述べているが、収益成長の減速と競争の激化によりテクノロジーセクターはもはや先見の明があるとは言えないと指摘して、ウェルズ・ファーゴの見解とは異なっている。
同社は、「特にテクノロジーセクターにおいて、今日の市場はドットコム時代の過大評価を示しており、高いマルチプル、低い収益成長率、そして弱いマクロ経済的背景が見られる」と述べている。
さらにこの報告書は、今日のテクノロジー企業の方がドットコム時代の企業よりも割安という認識は誤りであり、成長調整ベースで考えると実際にはより割高であると主張している。
データによると、S&P 500企業のうち売上高の10倍以上で取引されている企業の割合は、すでにドットコムバブルがピークに達していた2000年の水準を超えており、これは市場全体の過大評価を示すシグナルである。
これらのリスクにより、GQGパートナーズは「テクノロジーセクター以外の分野により良い投資機会がある」と結論付けている。この見解はXのCambria Funds創設者であるメブ・フェイバー氏によっても支持された。
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今後の経済指標
金曜日に投資家が注目する指標は以下の通り。
- サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁が午後2時20分（米東部時間）に講演予定。
注目株
- FedEx Corp. (NYSE:FDX)は、木曜日の引け後に発表した2026会計年度第1四半期の財務実績が市場予想を上回ったことを受けて、プレマーケットで4.88%上昇した。同社は2026会計年度において前年比で売上高が4～6%上昇すると予想している。
- Lennar Corp. (NYSE:LEN)は、木曜日の引け後に発表した第3四半期決算が市場予想を下回ったことで3.20%下落した。同社は調整後EPS2ドルを報告し、市場コンセンサス予想の2.10ドルを下回った。四半期売上高は88億1,000万ドルで、こちらも市場予想の89億9,000万ドルに届かなかった。
- Scholastic Corp. (NASDAQ:SCHL)は、第1四半期の財務実績が市場予想を下回ったことを受けて10.31%下落した。
- MoneyHero Ltd. (NASDAQ:MNY)は、開場前に発表予定の収益報告を受けて10.36%上昇した。アナリストは、MNYが1992万ドルの売上高でEPS-0.02ドルの損失を報告すると予想している。
- Globus Maritime Ltd. (NASDAQ:GLBS)は、引け後にアナリスト予想を上回る収益報告を発表したため7.97%上昇した。アナリストは、GLBSが880万ドルの売上高でEPS-0.18ドルの損失を報告すると予想している。
- Brera Holdings PLC (NASDAQ:BREA)は、Ark Investが複数のETFにまたがって合計6,500万1株を購入した後、8.67%下落した。
- AGM Group Holdings Inc. (NASDAQ:AGMH)は、AGMの香港子会社が5月7日に南京陸村半導体有限公司の売却を香港のGiant Electronics Co., Limitedに5,745万ドルで売却したことを明らかにしたことで、127.805ポイント急騰した。
- Quantumscape Corp.(NYSE:QS)は、9月12日に注目すべきインサイダー取引が行われたことを示す複数のForm 4書類の提出を受けて2.56%上昇した。取締役のジェフリー・B・ストラウベルは、2.377ドルで13万6,067株のストックオプションを行使し、6月に制定されたルール10b5-1に基づくトレーディングプランの一環として平均価格9.1997ドルで15万7,180株を売却した。
- United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS)は、Estafeta社買収案を破談にすると8-K書類を提出したため1.13%上昇した。
商品・金・世界の株式市場
原油先物は0.85%安の1バレル63.03ドル付近で取引された。
スポットの金価格は0.30%上昇し、1オンスあたり3,655.43ドル付近で推移している。直近の過去最高値は1オンスあたり3,