2023年の秋に5％に達しましたが、10年債の利回りは今年になって4.55％に戻りました。
出来事：米国の赤字が大幅に拡大している中、債券市場で最近騒動が起きています。
イップは今週の利回りの上昇について、それが危機またはパニックの兆候を示しているわけではないと述べていますが、これは金融市場の変化を示しているという意味合いがあると書いています。豊かな節約が不足する債券の追求の日々は終わりになり、結果として世界中の政府の借り入れコストが上昇しています。
米国はこれまでのところ赤字の増加を示しており、今後1年間で2兆ドルを超え、3兆ドルを超える可能性さえあります。
イップ氏は、「このトレンドはグローバルなものだが、年間赤字が2兆ドルを超え3兆ドルに達する見込みのある米国はこの物語の中で特に大きな部分を占めており、ドルの準備通貨としての地位が侵食される可能性がある」と述べています。
債券市場のダイナミクスは、連邦準備制度の短期金利や追加の政府債の発行など、いくつかの要因によって形作られています。
また読む：イップは、2024年10月以来、10年債を同じ期間保有した米国債に対して予想される追加リターンを示す指標であるプレミアムが上昇していると述べています。これは、債券を保有するために投資家がより高いリターンを要求していることを意味しています。
国別の要因もこの状況に貢献しています。例えば、20年債の政府債務オークションでの日本の鈍い需要が、今週のグローバル債務市場の大騒動のきっかけとなりました。ドイツは防衛とインフラのためにより多く借り入れており、一方でイギリスは継続するインフレと闘っています。
米国の財政状況も検証の的となっています。昨年、米連邦赤字はGDPの6％を超え、この1週間の初めに米下院共和党議員によって承認された予算案によって今後10年間でGDPの7％を超えると予想されています。これは米国史上最も長期間の赤字持続記録を作り出し、ほぼすべての他の先進国を上回ることになります。
先週、ムーディーズ・レーティングが米国に最後のトリプルA格付けを剥奪した決定は、米国の財政上の難しさを浮き彫りにしています。2年間の安定した投資の後、投資家は米国ドル資産を削減するかどうかを検討しています。
「ムーディーズ・レーティングが先週金曜日に米国に最後のトリプルA格付けを剥奪した決定は、米国が2023年についても知っていたように、Fitch Ratingsが米国の格付けを引き下げ、10年債利回りが5％に達した2023年の時点で米国が財政的な大惨事になっていることを私たちに再確認しただけです」とイップ氏は続けています。
なぜ重要か：現在の債券市場の騒動と米国の増加する赤字がグローバル金融環境に大きな影響を与えています。
豊かな節約と不足する債券の時代から、政府の借り入れコストが上昇する時代へと移行することは、グローバル金融のダイナミクスを根本的に再構築する可能性があります。
さらに、米国の財政上の課題とドルの準備通貨地位への潜在的な影響は、グローバルな投資パターンに大きな影響を及ぼす可能性があります。
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