2024年に素晴らしい年を過ごし、2025年初月も目覚ましいスタートを切った世界は、再び金市場に火がついた。地政学的緊張、エスカレートする関税脅威、再び現れるインフレの恐れが、貴金属の需要を刺激し、混乱、遅延、売り止めを引き起こしている。
韓国もこのような課題に直面した最新の国である。ブルームバーグによると、韓国造幣公社（Korea Minting and Security Printing Corp）は、国有の硬貨発行機関であるが、販売を停止したという。
今月初旬、ロンドンのゴールド・フォワード・オファード・レイト（GofO）は年率10％まで急騰し、通常の2-3％を大きく上回っている。この供給不足のため、イングランド銀行は数週間にわたる出荷の遅れを発表し、ロンドンのスポット価格に比べてオンス当たり5ドル以上の割引で取引された金を売却することになった。
一方、機関がロンドンの400オンスの金バーを海外に移動させる際、遅延が生じる要因は、その物理的なハンディキャップにある。リース料は4.7％まで急騰し、中央銀行は金の貸し出し料を高め、需要を活用している。
2024年、これらの金融機関は世界ゴールド協会によると、中央銀行の準備金について1,045トンの金を追加した。最大手の金鉱山会社であるBarrick GoldのCEOであるMark Bristow氏は、同社の第4四半期の決算発表のウェブキャスト中に、「金は中央銀行の準備通貨として使われるようになっている」と述べた。
短期間の貴金属供給制約を超えて、再びインフレの恐れが金の魅力を引き立たせている。今日の消費者物価指数（CPI）は3％と予想を上回る結果となり、年率で4回連続して上昇した。
一方、2回目の一連の世界的なインフレの波が起きることは必ずしも避けられないわけではないが、INGリサーチのアナリストは、次の数年間の間にインフレが構造上高く、またより不安定になると考えている。ただし、インフレが発生する前の状況は大きく異なるものであり、2つの不況と石油ショックがあった。
ただし、国内経済の構造も当時とは大きく異なっていた。1970年代を通して、政府は平均して1年につき年間2.7％の財政赤字を計上していた。一方、2024年の赤字率は6.4％、米議会予算局は2025年には6.5％と予測している。この赤字を補填するために、政府は国債を売却する必要があり、FRBが直接的にも、量的緩和のようなプログラムを通じても購入できるようになると、通常はインフレが発生するという経済学的な原則がある。
