Dow Inc.（NYSE:DOW）の株は、このたび、化学メーカーが第2四半期に大幅な損失を出し、配当を半減させたと発表したことを受けて、株価が急落した。
投資家の予想を大幅に下回る決算を発表したことが、この株安の背景だ。Dowは、1株当たり調整後の損失が42セントで、ウォール街が予測していた12セントの損失を下回る結果となった。売上高も、105億1,040万ドルから105億2,520万ドル（予想）という数字を下回る形となり、前年比7％減の101億4,000万ドルとなった。
Dowは今回の四半期で、米国会計基準（GAAP）ベースの純損失が8億1,000万ドルを記録。一方、損益収支（EBIT）は前年同期の8億1,900万ドルからマイナス2,100万ドルに悪化した。
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売上高はすべての事業部門で減少した。包装＆スペシャルプラスチックの売上高は9％減の50億3,000万ドルに落ち込み、下流のポリマー価格が緩んだことが要因となっている。
産業用中間製品＆インフラの売上高は6％減の27億8,000万ドル、建設および移動分野の需要が低迷したためだ。
性能素材＆コーティングの売上高は5％減の21億3,000万ドル、ただし、低インプットコストとシリコーンの季節的な強さによって過去1年間よりわずか改善している。
総合的なボリュームも、前年比1％減少し、米国とカナダでの上昇が、欧州、中東、アフリカ、インドでの下落に押し戻された。また、地域別の物価も、前年同期比7％減の結果となり、前四半期比3％減の結果となった。
配当
Dowは今回の決算で、1株あたりの四半期配当を70セントから35セントに半減させることを決定した。配当は8月29日時点の株主に対し、9月12日に支払われる予定だ。
同社は「今回の決定は、よりバランスの取れた資本配分のアプローチを反映しており、業界全体の収益圧力の中で財務的な柔軟性を維持することを目指している」と説明している。
「今四半期、私たちダウのチームは、最近の貿易および関税に関連する不確実性を増幅させ、業界全体で直面している低収益の環境に対応するためにいくつかの積極的な措置を講じました」と、Dowのジム・フィッターリング最高経営責任者（CEO）はコメントしている。
フィッターリング CEOはまた、「2026年までに総額60億ドルを超える現金サポートと収益性の向上のかかげ針を出している」と述べた。同氏はまた、最近のヨーロッパの資産活動として見られる我々のマージンの改善とグローバルポートフォリオの最適化に焦点を当てているとも付け加えた。
フィッターリングCEOは、Dowの戦略的な行動は業界の不安定性を緩和するのに役立っているが、新しい市場参入者からの低コストの輸出は、競争のダイナミクスを世界的に歪めていると述べた。同氏は、この状況には、市場のバランスを回復するための業界全体の調整と潜在的な規制措置が必要であると語った。
見通し
フィッターリングCEOは、Dowの短期的な成長プロジェクトが第3四半期に完全に稼働開始すると説明。この成長に加えて、当社の長期的な投資は、Dowの高付加価値のアプリケーションとさらに取引に敏感でない最終市場への出現を予想されている。
Dowは、2025年第3四半期の純売上高が約102億ドルになると見込んでいるが、これは105.99億ドル（コンセンサス予想）を下回る数字になる。
- 包装＆スペシャルプラスチック：総合マージンの向上とPoly-7の増加が売上高を前四半期比（Q / Q）1％～3％増加させたが、保守との相殺があった。
- 産業用中間製品＆インフラ：ボリュームの増加と低スプレッドの一部相殺により、売上高が前四半期比（Q / Q）1％減～1％増で収まった。
- 性能材料＆コーティング：シロキサンの上流での季節的な需要の減少とマージンの圧力のため、売上高は前四半期比（Q / Q）2％～4％減少した。
全般的に、継続的なコスト削減は続行中で、減価償却費は7.25億ドル、純利息は1.75億ドル、運営税率は-40％～-60％と予測されている。
株価動向： 最新の情報によれば、DOWの株価は前場で前日比9.29％安の27.55ドルで取引を終えている。
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