鉄鋼株が再び注目を浴びている。この熱は、溶鉱炉の熱だけではない。米国のドナルド・トランプ大統領が先月50％の輸入鉄鋼に対する関税を発表して以来、鉄鋼セクターの株式は急激に見直され、JPMorganは潜在的な上昇67％を有するトップピックとして、Nucor Corp（NYSE：NUE）を挙げている。
アナリストのビル・ピーターソン氏によれば、Nucorは最新の関税波を乗り切るには最も有利なポジションを持っており、その理由として、同社の製品多様化と付加価値シートに対する低い露出に感謝するべきだと語っている。そのために、最近は成績が伸び悩んでいる。Nucorの製品であるプレートおよびリバープライスは、他社と比べて強く保っており、2026年に向けてさらなる上昇をもたらす可能性がある。
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Cleveland、Steel Dynamics、Commercial Metalsの株価に関税の荒波
だが、全体的に見て、セクター全体で喜ぶ声が上がっているわけではない。投資家たちは、特に米国メキシコカナダ協定（USMCA）のパートナーであるカナダとメキシコに対しては、まだ関税免除があるかもしれないと警戒している。だが、そんな警戒も短期的なポジティブな流れを阻止することはなかった。株式コードCLF）が10％上昇し、Cleveland-Cliffs Inc（NYSE：CLF）、Steel Dynamics Inc（NASDAQ：STLD）、およびCommercial Metals Co（NYSE：CMC）を上回っている。
JPMorganは、鉄鋼関連の株価が夏のレースに勢いづくことは期待していない。しかし、銀行は特にスクラップのコストが緩和し、ミルの利用が増えていることを見て、特に下がることはない価格の底が固まっていると見ている。
なぜNucorがトップを独走するのか？
ピーターソン氏によれば、ホットロールコイルが1トン925ドル、リバーが1トン900ドル付近で安定すれば、Nucorは競合他社を引き離していくという。
利用拡大の可能性もまたNucor有利で、同社の第1四半期の利用率は80％という数字になったが、これはSteel Dynamics Incの89％、およびU.S. Steel Corp（NYSE：X）の平板圧延部門の65％と比較しても十分競争力がある。
鉄鋼投資家は今や2つの物語を抱えている。それは、短期的な警戒心と長期的な可能性という2つの物語だ。
ピーターソン氏にとって、長期的な流れは依然としてNucorを支持しており、特に関税が保たれ、今年後半になってから再在庫補充が始まるとさらに有利になるだろうと語っている。
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画像: シャッターストック