Micron Technology, Inc.（マイクロン・テクノロジー）（NASDAQ：MU）は、記憶とストレージのソリューションプロバイダであり、今年に入ってから株価が約42%急伸している。この業績は、ナスダック総合指数とS&P 500のほぼ6%のリターンを大幅に上回るものである。
特にハイブリッドメモリ（HBM）の需要が増えていることが大きな要因だ。特にHBM3Eが大きなトリガーとなっている。HBM3Eは、グラフィックスプロセッシングユニット（GPU）やアプリケーション固有集積回路（ASIC）など、AIアクセラレーター向けデバイスにとって重要な役割を担っている。マイクロンのHBM3Eは、Nvidia Corp.（ナスダック：NVDA） 、BlackwellおよびRubin GPUラインのAIアクセラレーターに搭載されており、他の顧客にもGPUやASICに使用されている。
有利な市場環境と政策環境
半導体市場の回復と、米国政府が国内の半導体産業を支援するための取り組みが、半導体メーカーの企業価値を押し上げている。マイクロンは、メモリーチップ価格の回復を受けて、データセンターと消費者市場の双方で売上高が増加したと報告している。
宏観的な追い風：「ビッグ・ビューティフル・ビル」およびCHIPS法
最近の宏観的な出来事が、半導体産業にさらなる付加価値をもたらした。2025年7月4日、ドナルド・トランプ大統領は、2026年までの10年間、半導体への投資税額控除を25%から30%に引き上げることを提案する「ビッグ・ビューティフル・ビル」を発表した。
これにより、半導体メーカーは国内生産施設を拡張する動機づけを受けている。さらにトランプ大統領は、コマース省において「米国投資アクセラレーター」を設立する大統領令に署名し、CHIPS法プログラムの直接的な管理と、それまでの取り決めからの監督権限を剥奪した。
トランプ大統領は過去に、CHIPS法と科学法に基づく39億ドルの補助金と、この法による最大750億ドルの融資について批判をしていたが、この新しい法案によってトランプ大統領は半導体関連の政策を推進する立場をとるようになった。この法案は上院で可決され、次は下院での承認を待っている。
マイクロンの米国における戦略的な拡大
マイクロンは、米国での拡大計画を通じて成長を目指してきた。6月12日、マイクロンとトランプ政権は米国での拡大計画を発表し、その金額は約2,000億ドルにのぼると見込んでいる。
この計画には、アイダホ州に2つの半導体製造施設（2つのファブ）の開発、ニューヨーク州に最大4つの半導体製造施設、およびバージニア州の既存の工場の近代化が含まれている。マイクロンは、メモリ技術のリーダーシップを支えるために、国内での研究開発（R&D）に500億ドル追加投資する予定だ。
マイクロンは、以前の発表に加えて300億ドルを追加投資することを表明しており、この新たな取り組みでは、アイダホ州ボイシのDRAM工場でのHBMパッケージングおよび第2のダイナミック・ランダム・アクセス・メモリ（DRAM）工場の建設に重点を置くことを明らかにした。
同社は、合計9万人の直接雇用と間接雇用を創出することを見込んでおり、同時に同社のDRAMの40%を米国内で生産することを計画している。アイダホ州のファブには、半導体部門のオペレーションスケールとスピードの向上に役立つR&D活動が併設される予定だ。
マイクロンは、CHIPS法の直接資金化および先端製造およびイノベーション競争力促進法（AMIC）に最大64億ドルの支援を受ける資格がある。同社は既に、バージニア州工場の近代化と、自動車、防衛、医療などの重要な分野のために重要なDRAMノードを米国内で生産するために、2億7500万ドルの補助金案を締結している。
財務業績
6月25日、マイクロンは約93億ドルの第3四半期売上高を報告し、これは前年同期比で約16%増となり、883億ドルと見込まれていたコンセンサス予想を上回った。同社は第4四半期の売上高は約107億ドルと見込み、マイナス30億ドルを織り込み、予想は約988億ドルだった。マイクロン社は、2025年度において、史上最高の売上高を、確固たる収益性およびフリーキャッシュフローとともに達成すると述べた。
潜在的なリスクと課題
とはいえ、マイクロンにはいくつかのリスクがある。四半期業績発表の際、最高経営責任者（CEO）のサンジェイ・メハロトラ氏は、最近のAI駆動型需要は完全に持続的ではない可能性があると投資家に警告した。これは、グローバルな貿易摩擦から生じる潜在的な短期的な歪みを引き合いに出している。
彼は、一部の顧客が潜在的な貿易の混乱を回避するために購入を加速させる可能性があると警告した。
第三四半期には、データセンターの成長が強かったが、メハロトラCEOは、この急増が一部前倒しになっている可能性があることを示し、安定した長期需要を完全に示すものではないと投資家に警告している。
アメリカ合衆国の銀行大手であるバンク・オブ・アメリカ（Bank of America）のヴィヴェック・アリア（Vivek Arya）氏は、同社が発表した収益と見通しにもかかわらず、PCとスマートフォン分野での低い需要が継続しており、メモリーチップの価格に引き続き圧力をかけているとして、マイクロンに対して慎重な姿勢を取っている。
7月8日、ライバルであるサムスン（OTC：SSNLF）が、2四半期において4.6兆ウォン（約33億ドル）への、予想を下回る収益を発表した。
サムスンは、約1年前の10.4兆ウォンから減少した、6四半期ぶりの最も収益の低い部門である半導体ビジネスにおいて、在庫の価値の調整とNvidiaへのHBMチップの出荷の遅れが利益に影響を与えたことを認めている。
アナリストの見通し
26のアナリストによると、マイクロンの株価には149.77ドルのコンセンサス目標が設定されている。最新のBaird、Susquehanna、Stifelのレーティングに基づくと、この株には平均168.33ドルの目標株価が付けられており、38.49%の上昇余地があると見込まれている。
株価の変動：この記事執筆時点で（最終確認日時7月21日）、MU株は121.53ドル（1.34%高）で取引が推移している。