英フィンテック大手のWise Plc（OTC：WIZEY）は、今週、米国での主要株式リスティングに関する株主の承認を確保した。しかし、この勝訴は、機関投資家にとって懸念すべき大きな欠陥を抱えたプロキシアドバイザリーファームが浮き彫りになる結果となった。
大事な投票でプロキシアドバイザがキーポイントを見逃す
業界最大手のプロキシアドバイザーであるISSとGlass Lewisは、Wiseの提案における重要なガバナンスの問題を最初に見逃していた。ファイナンシャルタイムズが報じたところによると、アメリカでのリスティング計画を同社の二重帰属投票権の10年間の延長とまとめてしまったことをファームは見逃していた。
投票運動の後にガバナンスの懸念が浮上
この見落としは、Wiseの共同創業者で株式5.1％を保有する最大の投資家であるTaavet Hinrikusが、同社が別々の問題を一つの投票にまとめることにより、「全てまたは何も」という手法について公然と批判した際にようやく明るみになった。ガーディアンが報じたところによると、Hinrikus氏は、Wiseが2つの問題を一つにまとめることで、「根本的な透明性」に対する同社の姿勢を裏切ったと主張した。
ISSとGlass Lewisは最終的には自社の報告書を更新し、ガバナンスに関する懸念を認めつつも、それに対する支持の見解を維持した。一方、小規模なアドバイザーであるPIRCは、最初はこの提案を支持していたが、その後、方針を転換し、反対を勧告した。
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論争を巡る株主の承認
アドバイザーの混乱にもかかわらず、Wiseの株主は大多数がこの動きに賛成した。クラスA株は91％が賛成し、クラスB株は84.5％が賛成―どちらも75％の超過多数決の基準を超えた。
この投票により、WiseのCEOであるKristo Käärmann氏の権力が強化され、彼の18％の経済的利益が55％の投票権（上限は50％）に転換された。この二重帰属構造は、元々来年の夏に切れる予定だったが、今回の投票により2035年まで継続されることになった。
市場への影響と投資家への示唆
Wiseは、このリスティングによって2026年第2四半期に米国での株式公開を実施し、米国の資本市場と110億ドルの企業評価成長を狙うとしている。ガーディアンの報告書によると、この投票の「強力な権限」により、クロスボーダー支払いを通じて「何兆も動かす」ことによる集中をWiseは可能としている。
プロキシアドバイザーのミスは、機関投資の質に関するより一般的な疑問を提起している。 英国財務報告理事会（FRC）の調査によると、アドバイザーの影響力には限界があるとされているが、FTの報告によると、Wiseのケースは、多様な保有物件にわたるポートフォリオ管理の意思決定に影響を及ぼす可能性のあるデューデリジェンスの欠陥を示している。
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