銀価格は1オンス40.7ドルまで上昇し、数年ぶりの高値で引け、2025年の主要資産の中で最も良好なパフォーマンスを記録した。40％という年間上昇率は、プラチナを除く他の貴金属を上回っている。プラチナは市場規模が著しく小さい。
この卓越した価格上昇に寄与した要因は、次回の連邦準備制度理事会（FRB）で利下げが行われる可能性が高まっていること、実物市場における供給制約、そしてヨーロッパの政治的な不安の高まりである。
投資家たちは、CMEグループのFedWatchツールによると、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率をほぼ90％と見積もっている。利下げによる借入コストの低下は、銀や金などの無利子資産の需要を高める傾向がある。
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22Vリサーチのストラテジスト、コリン・フェントン（Colin Fenton）は、この金属が2025年末までに43ドルに達すると予測し、かつ2025年内に史上最大の名目高値である約50ドルを超える可能性を27％と見積もっている。「この確率は2026年後半までに2倍になる」と彼は言った。
投機的なポジショニングを超えて、シルバー研究所が委託した新たな研究は、銀需要の世界的な構造について明らかにした。レポートを作成したコンサルタントのメタルズ・フォーカス（Metals Focus）は、インド、ドイツ、英国、米国、その他諸国の実物投資市場を調査した。
インドは宝飾品や投資消費を通じて需要の原動力となっている一方、ドイツやその他のヨーロッパ市場は銀をインフレに対するヘッジとして採用している。
しかしこの調査は、米国が銀取引において果たしている独特な役割を浮き彫りにしている。特に米国造幣局製のコインやインゴットの大規模な購入が、小口投資家から機関投資家までの取引の流れを支配している。重要な要因は、ヨーロッパの多くの国とは異なり、米国では地金に付加価値税が課されていないため、銀への投資が比較的効率的であるということだ。
それでもアナリストたちは、米国の政治的変化が実物の銀需要に与える影響を指摘している。
「多くのディーラーは、貴金属の投資家の多くが共和党寄りである傾向があると見ており、そのため、ドナルド・トランプ大統領の2期目の政権下での米国の「より良い」運営への期待が銀需要を抑制した側面もある」と彼らは書いている。
とはいうものの、この調査では今年、小口投資家の銀購入はさらに減少し、4590万オンスという数十年ぶりの低水準にまで落ち込むと予測している。これは、正味需要が約5000万オンスにまで落ち込んだ2017年から2019年の閑散期に似た状況である。
専門家たちは、現在の環境は銀価格の長短両方の側面にプラス要因があると見ている。短期の投機筋は大幅な上昇の後に利益を確定することを促されている一方で、トレンドフォロワーは2011年のような大幅高を目標に買い続けるかもしれない。
価格動向： iShares Silver Trust（NYSE:SLV）は年初来で34.4％上昇している。
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