成人教育会社は、時代の変化に適応するため、シニア向けの製品を追加し、新たなおもちゃ投資で若年層向けのマーケットもテストしている。
要点
- QuantaSingは、幅広い年齢層向けの体験型おもちゃの急成長セクターに新たにファンタジーおもちゃメーカーLetsvanの支配株を買収
- 成人教育会社の増加する利益と健全なキャッシュフローは、この投資を支援するはず
成人教育に焦点をあてているが、QuantaSing Group Ltd. (QSG.US) は2023年、Nasdaq IPOでデビューした際には4歳の中国企業だった。今、この新興企業はBriefLifetimeの一部としてさらに一つのマイルストーンを達成し、この買収をもって中国の人気おもちゃ開発の急成長セクターで初めて米国上場企業となる予定だ。
投資家たちはQuantaSingの新たなおもちゃ物語を称賛した。3月下旬、同社がLetsvanと呼ばれるShenzhen Yiqi Culture Ltd.の支配株を未公表の条件で取得することを発表した時、株価は急騰。発表後数日間で株価は2倍以上に跳ね上がったが、最近の市場の変動を受けては一旦は後退したものの、まだ発表前の株価から約50％上昇している。
この投資は、QuantaSingが中国のシニア向けに提供する製品やオフラインサービスに加えて、他の製品にも多様化していくという戦略の一環である。
同社は中国の成人市場向けに幅広い製品を提供しており、今回の買収を通じて、教育セクターの外であるが敏感な中国の若年層をターゲットにしていることが分かる。Letsvanは中国の体験型おもちゃの新星で、アニメ、コミック、ゲーム、小説などの製品でよく見られるACGN（アニメ、コミック、ゲーム、小説）というイニシャルでも知られている。
QuantaSingと同様に、Letsvanも比較的若い会社で、毛皮つきの動物の人形「Wakuku」とかわいい女の子の人形「YouliZiyuli」を含む、トレンドのおもちゃIPを中心に組合せたポートフォリオを保有している。後者は、中国最大の小売り企業の1つであるMiniso （MNSO.US; 9896.HK）の主要商品であり、この最近はACGN分野に参入しようとしている中国の小売り大手の商品でもある。
この新たな市場への参入により、QuantaSingは中国の最大の小売り企業であるMinisoと、1年以上で5倍以上の急成長を遂げたことで株価を大幅に押し上げたPop Mart International(9992.HK)と直接競争することになる。
QuantaSingの創業者兼会長である李鵬氏は、Letsvanの買収について「消費者セクターにおける構造的なチャンスを捉えるため、多くの現金準備を展開するための戦略的アプローチを反映している」とコメント。 QuantaSingは、リーダーシップチームをLetsvanのリーダーシップチームと統合し、オンラインとオフラインの小売り体験を統合することが明らかにされている。
QuantaSingのコアビジネスであるオンライン教育は、中国の大規模市場の一部を形成しているが、この市場は統計会社のStatistaによると今年の市場規模は予測で404.3億ドルだが、年率0.89％で縮小し続けている。一方、中国のキャラクターおもちゃ市場の2023年の規模は403億人民元（55億ドル）という予測である。しかし、教育市場とは異なり、キャラクターおもちゃ市場は2028年までの5年間で急速に成長し、年率17.8％で、その規模は2028年には911億人民元に達する見込みであると、市場調査会社のFrost＆Sullivanによって発表されている。
中国のSochow証券は最近の調査レポートの中で、消費者が安い商品を求めて「リップスティック効果」を反映していると指摘した。 中国の大手ECプラットフォーム「淘宝」および「天猫」では、シニア向けのおもちゃの販売が124%増加している。
シルバーエコノミーへの参入
QuantaSingは、昨年から関連製品とオフラインサービスを通じて「シルバーエコノミー」の急成長に進出を続け、引き続き同社の収益の80％以上を占める金融リテラシーのオンラインコース以外の分野に多様化しようとしている。昨年8月、同社は、高齢者向けの生活の質を向上させる新しい戦略的ビジョンを発表し、ウェルネスプログラム、栄養ガイド、およびテクノロジーサポートを含む、さまざまなサービスを提供することを宣言した。
QuantaSingはこのグループを追求することで、中国の高齢者3億1000万人（人口の22％）を対象にすることが期待されている。 この人口統計は2035年までにさらに1000万人増加し、その時点で中国のGDPの9％を占める見込みだ。
Letsvanの買収により、QuantaSingは、中国だけでなく、Letsvanがタイ、ベトナムなどの地域で開かれたオフライン展示会に参加したことで、シニアの若き文化にも参入することができるようになった。 Letsvanは、MinisoとMinisoのストアのサブブランドであるTop Toyを通じて商品を流通させ、TmallとバイトダンスのDouyin（TikTokの中国版）を通じてオンラインでの販売も行っている。
Letsvanは、他のおもちゃ以外の企業との提携でも活発に活動しており、香港のハンドバッグブランド「Fion」、茶ブランド「Ningji」、テンセントの音楽ストリーミングサービス「QQミュージック」と提携している。 「QuantaSingとの提携は、Letsvanにとって巨大な成長の機会を開くものです」とLetsvanのCEOである詹会宇氏はコメント。 「私たちのIPアドバンテージをQuantaSingの運営能力と企業家精神と組み合わせることで、私たちはポップトイ業界の主要なプレイヤーの1つになることを目指しています。」
リリースから数週間後に発表されたQuantaSingの最新の財務報告書を見れば、新たな投資について同社がなぜ興奮しているのかがわかる。 2021年12月の3か月間での同社の収益は、前年同期比25.9％減の726.6億人民元で、この金額の大部分を占める個別のオンライン学習サービスの売上は、601.3億人民元、前年同期比32％減の873.6億人民元から減少している。
よりポジティブな話をすると、同四半期のQuantaSingの純利益と登録ユーザー数は、いずれも前年同期比20％以上の増加を示している。 同社の現金および短期投資は、2021年12月末に前半年の10億人民元から12億人民元に増加し、Letsvanのような新しい資産を取得するための十分な資金を確保している。
QuantaSingの最新の決算電話会議でCFOの謝東は、「私たちの…財務業績は、ビジネストランスフォーメーションに対する私たちの厳格なアプローチを表しています」とコメント。 「私たちはこの移行期を航行する際に慎重に戦略的機会を評価するための柔軟性があります」
また、同社の最新の売り上げ電話会議でCEOの李氏は、高品質な成長においてトラフィックを駆使した成長からの移行を進めるために、高齢者向けのオンライン書道プロジェクトから「顕著な」成果が出ているとコメント。 QuantaSingはさらに、北京ホームシックやその他のトラベルスタディプログラムの一環として、会員制度を開発し、実際のオフラインサービスの戦略をテストしている。
李氏は「私たちの異なるビジネスラインを通じた収益の多様化により、私たちは市場の不透明さと景気循環の課題を乗り越えるためのポジションを確立することができます」とコメント。 「この多様化戦略は、単一のビジネス領域におけるリスクを低減し、今日の急速な変化が続く環境下で、より強力なビジネスを構築するのに役立ちます」
QuantaSingの株式は現在、売上高倍率が0.46で取引されている。これは、国内競合企業Youdao（DAO.US）の1.05や、米国の教育企業であるCoursera（COUR.US）の1.40と比較して非常に低い数字である。 この数字が、同社の売上高倍率が2.16で取引されているMiniso、あるいは12.74倍で取引されているPop Martの数字に近づくことを望むかもしれない。 将来の動向に期待だが、QuantaSingは時代の変化に適応できるように、可能な限りのことを行っているようだ。
