J.P.モルガンのトップストラテジストは、自己資本比率が500%のオラクル（NYSE:ORCL）が、同業他社と比較して、負債調達額対EBITDA比率も「はるかに高い」ことを指摘した。
こちらからORCLの株価を確認できる。
異なる比率を用いてもオラクルの負債水準は「はるかに高い」まま
J.P.モルガンの資産・富裕層運用部門のマイケル・センバレスト（Michael Cembalest）会長は、ORCLの負債水準に疑義を唱えるレポートを受けて、10月16日の新たな報告書で説明を行った。
センバレストは、ネット負債対EBITDAで測定した場合、オラクルの負債水準は依然としてAI関連銘柄の中で「はるかに高い」ことを示す新データを紹介した。
9月24日に発表された「The Blob」と題する元の分析では、オラクルのAI推進のための巨額の借入が示した「テクノロジー企業の資本サイクルは変化するかもしれない」と警告していた。
このチャートは広く引用され、オラクルの500%という自己資本比率を、アマゾン（NASDAQ:AMZN）の50%およびマイクロソフト（NASDAQ:MSFT）の30%と対比した。
またこのメモは、オラクルがOpenAIのためにクラウド施設を構築するという600億ドルの支出は、自己資金によって維持されてきた「安定した寡占状態」を破り、「負債に支えられた軍拡競争」を引き起こす可能性があることを示唆していた。
こちらも参照：https://www.benzinga.com/markets/equities/25/09/47617114/famed-short-seller-jim-chanos-targets-oracle-for-old-accounting-issues-says-orcls-300-billion-deal-backlog-with-openai-doesnt-begin-till-2027″>有名な空売り投資家ジム・カノス、オラクルの古い「会計問題」を標的にする
ORCLの自己資本比率は自社株買いの影響を受けている
10月16日に発表された追記「Mad Libs」で、センバレストは自己資本比率のチャートを「株式の自社株買いの影響を多大に受けているため」”誤解を招くもの”と表現した。
彼は、自社株買いが創業者ラリー・エリソンの所有権を高めたことで、結果的に同社の株主持分分母を人工的に縮小し、状況を「誇張」してしまったと説明した。
センバレストは、ネット負債対EBITDA比率を「オラクルの借入能力を測る指標としてはより適している」と示唆した。10月の注記に含まれた新たなチャートは、オラクルのネット負債対EBITDA比率がおよそ400%（または4倍）であることを示している。
それでもオラクルは依然として突出した存在であり、グーグル、アマゾン、マイクロソフト、エヌビディア（NASDAQ:NVDA）といった主要AI企業は、同じチャート上で0%近辺に群がっている。
J.P.モルガンの「直接AI銘柄」の中でオラクルは依然として最もレバレッジが高い
修正された見解は即時の警告を和らげた。センバレストは、オラクルの信用格付けはそのネット負債比率と一致していることを述べ、債券投資家は同社の債券を「より多く喜んで買うだろう」と付け加えた。
しかしながら、新たな分析はオラクルが依然としてJ.P.モルガンの「直接AI銘柄」群の中で最もレバレッジが高い企業であることを確認しており、同社は依然として同業他社よりも自由キャッシュフロー比率が「はるかに低い」ままである。
負債リスクにもかかわらずORCLは2025年に約70%上昇
オラクルは月曜日に0.68%下落して1株281.40ドルで取引を終え、時間外取引でさらに0.034%下落した。しかしながら、この株は年初来で69.49%、1年で63.21%上昇している。
貧弱なバリューランキングにもかかわらず、短期、中期、長期でより強い価格動向を維持していた。BenzingaのEdgeストックランキングによる追加のパフォーマンスの詳細はこちら。
火曜日には、S&P500、ダウジョーンズ、ナスダック100の先物は軒並み下落していた。
一方、月曜日にS&P500指数は1.23%高の6,875.16で終了し、ナスダック100指数は1.83%高の25,821.54で終了した。ダウジョーンズ工業株平均は0.71%上昇して47,544.59で取引を終えた。
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